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中国经济有能力应对美量宽调整

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-05-05  浏览次数:0
  美联储继续缩减量化宽松QE规模的举动牵动着全球经济的神经。
  中国央行4月29日发布中国金融稳定报告2014指出,美国多轮量化宽松政策的实施和退出都对全球金融体系产生重要影响,对中国经济金融的影响也不容忽视。
  鉴于中国经济基本面、财政金融状况和外汇账户仍然稳健,外汇储备充裕,货币管理空间大,专家指出,即便QE退出会造成一些资金流出,中国也可以承受,并有能力应对。
  对中国经济影响不大
  鉴于宏观经济持续改善,美联储于2013年12月宣布从2014年1月开始削减资产购买规模,标志着持续5年之久的量化宽松政策正式步入退出阶段。
  美国量化宽松政策加大了中国跨境资本的流入趋势。一方面,刺激境外资本流入中国境内,境内企业从香港股市和债券市场的融资也大幅增加;另一方面,量化宽松政策直接降低美国联邦基金利率,使得中国境内外利差大幅升高,增强了跨境资本套取利差的动机。
  此外,美元流动性增加,促使美元贬值、人民币升值,也增强了跨境资金通过汇率进行套利的可能。美国量化宽松政策通过增强经济复苏预期,降低了投资者的风险厌恶程度,促使资金从风险较低的发达经济体资产转移至风险较高的新兴经济体资产。
  中国金融稳定报告2014指出,考虑到中国持续的经常账户顺差、较低外债、高储蓄率、资本管制以及巨额外汇储备等有利因素,美联储启动退出量化宽松政策不会对中国造成显著冲击,且美国退出量化宽松政策引发的美元升值预期将增强中国出口产品的价格优势,美元走强带动大宗商品价格走低,也会降低中国经济运行成本和输入型通胀压力。
  中国社科院世界经济与政治研究所研究员宋泓表示,中国资本项目相对封闭,国际资本抽离不会带来较大冲击,不像贸易赤字较大的国家那样将会遭受资本流出的风险。“现在市场对美联储继续缩减QE已普遍有所预期,因此决议不会再像刚开始启动退出步伐时产生那么强烈的影响。”对外经济贸易大学中国WTO研究院副院长屠新泉表示,“美国经济复苏对中国是个好消息,对中美经贸起正面作用。”
  警惕资本流动的不确定性
  中国央行指出,美国退出量化宽松政策可能加大中国资本流动的不确定性,可能引起市场波动。同时,在当前国内外经济金融形势日趋复杂的情况下,美国退出量化宽松政策给中国货币政策也带来新的挑战加大了中国外汇储备管理的难度。
  也有分析指出,对于在国际金融市场缺乏话语权的中国而言,即使拥有足额的外汇储备,也很难确保在QE退出的冲击波下可以独善其身。
  QE退出对中国有三重危机:一是在打击新兴市场的同时打击中国的出口;二是资本流向的转折会直接触及中国房地产等资产价格,而房地产价格的波动与影子银行和地方债务的联动会引发金融领域的系统风险;三是风险最终会传导到实体经济。
  为积极应对上述影响,中国央行给出的意见是,抓?遇深化经济金融改革;进一步完善人民币汇率市朝形成机制,拓展外汇市场的广度和深度,有序地扩大人民币汇率的波动区间,更多地让市场供求力量决定外汇市场的平衡点,减少跨境资本套利空间;建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系;推进宏观政策沟通与协调,积极利用多边平台推进多边贸易进程,加强与发达经济体的政策交流,推动新兴市场经济体合作,通过签订货币互换协议等方式共同抵御相关风险。
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