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产品多元化手游公司更吃香

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-05-28  浏览次数:0
  国内知名手游公司触控科技上周突然宣布暂缓赴美IPO,触控科技CEO陈昊芝表示估值过低是主要原因。而另一家手游公司——中国手游却在美股市场再度受到追捧,获得巴克莱的强力推荐。两家手游公司遭遇“冰火两重天”似的区别对待,产品多元化的手游公司在美更受追捧。
 
  陈昊芝发布的内部邮件透露,当前市场给予触控科技的估值为移动游戏业务利润的8~10倍,即为按照2015年利润达到5400万美元计算,市值约到5.4亿美金。这一估值水平不但低于A股众多手游并购案例,也低于同样在美国上市的中国手游。
 
  触控科技上市前有两大看点,首先是引擎业务。按照陈昊芝的表述,亚马逊曾提出斥资6亿美元收购触控的引擎业务;但在华尔街看来,公司的引擎业务虽然拥有市场份额,但并未贡献利润,潜力不足。
 
  数字显示,触控科技一季度净利润为1280万元,然而分业务来看,游戏业务净利润超过3500万元;这意味公司引擎等其他业务一季度亏损2200万元以上。
 
  在引擎业务没有获得认可的背景下,公司另一大看点“《捕鱼达人》系列产品”也遭受非议。触控科技招股书显示,2011年至2013年,触控科技自研游戏对收入的贡献为82.3%、63.2%、73.5%,《捕鱼达人》系列贡献占比74.1%、61.8%、73.4%;这意味着除《捕鱼达人》系列外剩余自研游戏仅贡献了8.2%、1.4%、0.1%。
 
  数据显示,《捕鱼达人》系列不仅是公司主要收入来源,而且比重呈现上升的趋势;而华尔街并不喜欢这样的投资标的,另一大手游公司King的股价表现可以证实这一点。
 
  King公司目前拥有180多款游戏,但80%的收入都来自于主打产品《Candy Crush Saga》;该公司日前以22.5美元的发行价登陆纽交所,开盘首日下跌16%,多家研报认为King公司主营业务过于集中。
 
  与上述手游公司形成反差的是,中国手游上周发布一季度财报后股价回稳,并获得巴克莱的买入推荐。中国手游一季度净利润为3470万元,巴克莱认为自研加发行的运营模式,以及丰富多元的游戏组合,是中国手游业绩增长的主要原因。
 
  从中国手游的经营分布来看,9款月流水破千万的产品、50款新发行游戏,都为公司持续盈利提供了均衡的保障。2013年,我国手游平均的生命周期在3~6个月,而生命周期超过2年的手游产品不超过5款,在飞速淘汰的手游竞争时代,均衡化的手游公司显然更具投资价值。
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