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百亿增值空间诱惑 手游企业上市热情不减

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-05-14  浏览次数:0
  继去年游戏股集体狂欢后,几乎每一家“涉游”企业都希望借着这场东风迎来新的爆发,而并购和上市成为这些游戏企业的首选。
  博雅互动(00434.HK)、云游控股(00484.HK)去年在香港成功上市后,国内棋牌游戏开发商联众和手游开发商蓝港在线也奔跑在IPO的路上,并计划在今年下半年完成上市。
  不过,香港资本市场的环境并不那么配合。一方面是,互联网板块普遍遭到投资者抛售。另一方面是,香港IPO市场处于整体疲弱。有风投人士指出,市况不佳,投资者不愿意给新股过高的估值;加上人民币贬值、海外市场谨慎情绪升温等,都是内地企业在港IPO遇冷的原因。
  但对于游戏市场,特别是手游市场的整体发展,市场人士依然表示看好。艾媒CEO张毅就对《第一财经日报》记者说,“手游概念还有继续发展的空间,整个市场空间发展不到一半,去年移动互联网手游行业的营收规模在200多亿,而中国手游的天花板会在1000亿以上。这就意味着还有几百个亿的增长空间。”
  机构追捧
  2013年资本市场可谓是“手游概念”的天下。数据显示,“涉手游”并购总共22起,涉及金额高达203亿之多,而对于手游资产的收购溢价平均市盈率约为13倍,最高则达到了16倍之高。与此同时,二级市场的疯狂炒作,让手游概念股的平均市盈率超过80倍,几只龙头股更是达到300倍左右的高市盈率。
  以主营棋牌游戏的博雅互动为例,2013年来自移动游戏的收益大幅增长214.7%至2.75亿元,手游在总收益占比由2012年的16.9%上升到2013年的40.4%。
  今年一季度,博雅互动付费玩家的数量同比增加99.3%至1068000人,带动了集团收益同比增长48.3%,其权益持有人应占利润也较去年同期增加约55.6%,同时期其股价也上涨了12%。
  不过,并非所有被资本市场爆炒的手游概念股都有抢眼的表现。例如,去年9月融资2.37亿美元的网游商云游控股的表现就黯淡很多。去年一年,云游控股由盈转亏,今年以来,其股价也已经累计下跌四成多。同样,儿童网络游戏开发商百奥家庭互动自4月上市以来也已经下跌近半。
  尽管如此,在A股市场上,包括基金、券商、QFII、社保基金、险资在内的机构在短暂休整后,继续对手游概念公司表现出浓厚兴趣。
  数据显示,共有19只手游概念股在一季度被“增持”或“新进”,累计增持市值高达41.4亿元,其中,共有7只“涉手游”概念股获得机构1000万股以上的增持。
  易观游戏分析师薛永峰对记者说,“从大环境上看,移动互联网是非常大的机遇和趋势,大家都认可的行业。同时,现在游戏也是高速增长期,之前没有这样的时期,今后也可能没有,目前这个时期,是投资人比较认可的。”
  并购大餐
  不过,从去年的游戏市场来看,多家“手游”公司最大的成绩还是因为并购引发的业绩增长。专注于游戏行业的天使投资人麦涛就对记者说,“并购带来的直接好处就是,利润能在合并报表里体现。”
  例如,掌趣科技(300315.SZ)以8.1亿元对价并购页游研发商动网先锋100%股权后,动网先锋为其带来的直接利润收入就达4591.96万元。2013年掌趣科技实现营业收入38050.41万元,同比增长68.84%。主营业务中移动终端游戏收入19132.76万元,较上年同期增长17.83%;页游收入14491.91万元,较上年同期增长184.62%。一旦玩蟹科技和上游信息等有关资产也正式并入掌趣科技财报之后,其财报后期表现可能会更加亮丽。
  游戏概念第一妖股中青宝(300052.SZ)去年实现净利润5102.73万元,同比增长205.70%,手游的营收也首次超过页游的营收。其中,上海美峰、深圳苏摩贡献的净利润分别达1844万元和700万元,共占净利润总额的49.9%。
  从资本市场的反应来看,投资者对手游概念的炒作明显比去年理性。很多投资者担心,企业产品结构单一,无法推出轰动性的游戏,业绩无法支撑股价的虚高。
  怎样的手游企业可以作为好的投资标的?张毅指出,一是拥有上升比较快的手游产品,实体的业绩会支持股票的攀升。另一个是游戏分发渠道能力比较强的,有点像腾讯的游戏中心。还要看企业的可拓展空间,掌握的资源和在行业里面的位置,当前的营收规模、利润以及用户数。
  “现在还是有很多企业是真正在做内容的,如蓝港的三款产品,通过自主研发加代理发行,来降低风险,产品结构也比较健康。”薛永峰说。
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