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P2P网贷生态链模式解读:线下风险更大

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-03-26  浏览次数:3
  近一段时间,因为某些伪P2P平台跑路、倒闭,造成了部分理财用户巨额损失,各种甄别P2P平台真伪的秘籍纷至沓来,各种隔山打牛呼唤监管的报道也层出不穷。让一个专业知识相对匮乏的普通百姓,去鉴别某P2P平台真伪度、安全性,要求实在有点儿高;即便监管部门落实了、行业准则落地了、准入门槛提高了,这个行业就安逸了吗?诚然不是!这个看看我们周遭那些已经监管、规范了很多年的行业、产业就明白了,自律永远都是最根本的。
  本文试图从P2P网贷行业最根本的生态链环节着手,以人人贷、人人聚财、拍拍贷、宜信等四家典型公司为样本,就生态链最核心的寻找贷款业务、风控体系、撮合交易三个环节,及线上、线下实现模式,通过P2P网贷平台生态链的分析,为诸位看官在判断P2P网贷平台安全性的时候,提供另外一种思维角度。

寻找贷款业务
 
  P2P网贷来到中国虽然7年有余,真正爆发还是始于2013年,尤其是2013年下半年在阿里推出余额宝业务之后,互联网金融概念的火热,彻底引爆了一直不温不火的P2P网贷。
 
  据统计,2013年P2P网贷平台数量突破1000家,从第三季度开始,更是以每天两三家平台上线的速度刷新纪录,活跃的平台数量在200家左右,全年成交额达到1058亿元。
 
  这种爆炸式发展的结果是,2014年春节至今,第一梯队的P2P网贷平台,如人人贷、人人聚财等,项目供不应求,大量资金闲置,理财用户天天怨声载道,相关P2P平台负责人,更是隔三差五发布声明,安抚投资者。
 
  其实,每年春节后一两个月,是民间小贷业务的周期性淡季,在2014年之前,P2P平台经营者可能没有意识到问题的严重性,在经历2013年数十倍、甚至几十百、上百倍野蛮增长之后,我相信每一个P2P平台运营者都开始意识到了,优质的贷款客户是P2P平台发展的根本,差异化的寻找贷款业务手段,是P2P网贷平台的核心竞争力。
 
  寻找贷款业务的手段,主要有线上和线下两种,各有优劣。
 
  线上:即寻找贷款业务通过网络在线上实现。以拍拍贷和人人聚财为代表,成本约占贷款额的1%。
 
  线下:即通过线下销售人员寻找贷款业务,以人人贷和宜信为代表,成本约占贷款额的3-4%。
 
  线上线下孰优孰劣?不能单纯就成本角度衡量,不能因为线上成本更低,就简单判断线上寻找贷款业务的模式,优于线下寻找贷款业务的模式,据统计,采用线下模式寻找贷款业务的宜信,2013年成交规模达300亿元左右,而采用线上模式寻找贷款业务的人人聚财,2013年成交量仅3.6亿元;反过来亦然,不能因为线上寻找贷款业务的体量,暂时不及线下的体量大,就否定线上模式的未来。
 
  长期以来,中国民间小贷都具有十分强的区域性色彩,人人贷和宜信正是抓住了这点儿,广开门店,全面撒网,从短时间内看,这种方式是立竿见影的。而拍拍贷和人人聚财则不同,他们充分利用互联网科技和大数据,把物理门店,搬到了网上,就目前的现在而言,这种模式更像是十年前的淘宝,被大众接受还需要时间。
 
  如果把目光放得长远一些,我更看好拍拍贷和人人聚财所采用的线上寻找贷款业务模式,理由很简单,十多年前,谁能想到到网上去卖东西?因为不需要组建庞大到难以管控的分支机构,不需要供应庞大的线下业务团队,大大降低了融资成本,暂时处于领先地位的线下模式,可能需要警惕后来者——线上模式的逆袭了。
 
  风控体系
 
  2013年10月,在中国还处于“无监管部门,无行业准则,无准入门槛”的“三无”境况的P2P网贷,迎来了第一波倒闭潮,当时,网贷之家CEO徐红伟就曾说过:未来某个时间点,一个月倒闭100家平台也将不再是新闻。数字虽然有点儿骇人听闻,但是不无道理。任何一个行业,在兴起的时候,蓬勃发展,在野蛮生长之后,面临洗牌,在所难免。
 
  具体到P2P网贷领域,这一点应该会尤为明显。前几年,民间小贷给人的印象就是高利贷,个别地区年化利息甚至高达100%,近几年来,随着民间金融业务的逐渐成熟,监管力度的加强,竞争的日渐充分,民间小贷的利润空间正在加速挤压,这本身也是利于经济发展的一件大好事。作用于P2P网贷平台,直接导致一个结果,不少正规运作的P2P网贷平台,虽然成交量数亿元,甚至数十亿元,但还一直不能盈利。
 
  京东毕竟只有一家,不能盈利的商业模式就是耍流氓,长期下去,势必会导致P2P网贷行业的猛烈洗牌。纵观2013年至今跑路的、倒闭的、提现困难的P2P网贷平台,业内人士、学界纷纷给出了一个全新的概念——“伪P2P”,相信要不了多长时间,我们就可以看到,一些正儿八经的P2P网贷平台,会惨遭洗牌。风险控制是P2P网贷的命门,且让我们看看主流P2P网贷公司,具体是通过线上、线下什么样的模式,完成风控体系的。
 
  线上:即依靠网络渠道所能获得的信息建立的风控体系。以拍拍贷为代表,成本约占贷款金额的0.2-0.5%,坏账率约5-8%。
 
  线下:风控体系的线下模式,有两种实现形式:一即通过线下网点收集信息,总部集中审核。以宜信、人人贷为代表,成本约占贷款金额的0.2-1%,坏账率约3-5%;二即终端审核,风控落地。以人人聚财为代表,成本约占贷款金额的0.2-1%,坏账率约1-2%。
 
  拍拍贷的模式代表了未来,等中国的征信体系完善了,等中国企业的诚信意识到位了,等中国国民的契约精神树立起来了的时候,现在不论什么模式的P2P网贷平台,到时候可能都会朝着今天的拍拍贷靠近、靠拢。
 
  但在如今没有完善的征信体系,没有强大有力的违约制约体制的情境下,拍拍贷还能不能坚持到那个时候?且看一下这两年破壳出鞘的P2P网贷平台发展态势吧,即便拍拍贷顶着诸多光环,还是远远不及,不足以说明问题的严峻性吗?即便大数据已经足够强大到通过星座就可以完成风险定价、风险控制,还是不能形成违约惩罚的闭环啊。
 
  而宜信、人人贷则采用了线下网点收集信息,总部集中审核的模式,较之拍拍贷,这种分控体系的优越性从坏账率就可见一斑,据统计,拍拍贷的坏账率在5-8%之间,甚至更高,而宜信、人人贷的坏账率仅3-5%,甚至更低。宜信、人人贷通过遍布各地的网点收单,实地考察,更容易多维度掌控融资客户信息,风险定价相对来说会更科学。这种模式的弊端在于,从网点经理,到区域经理,到大区经理(总监),到总部经理(或总监),组织架构过于臃肿,集中审核的总部对于收集信息的网点管控乏力,而收集信息的网点如果为了完成KPI或者有意使坏,这不是不可能的事情,日防夜防,家贼难防,去年深圳某P2P平台就发生过风控总监使坏的先例,平台出于“舆论”的风险,竟然不敢报案。此外,中国经济的大形势是好的,但是不能排除局部地区的经济风险。
 
  而同样采用线下模式完成风控体系的人人聚财,在实现手段上又有不同。人人聚财通过给合作的机构输出专业风控模型和制度,合作机构利用本地化信息优势,对客户做风险评估,并为融资人提供担保,人人聚财最后再对融资项目进行二次风控。这种模式既突出了风险控制本地化的优势,又从根本上剔除了窝案的可能。
 
  据人人聚财2013年年报显示,坏账率仅0.87%。不过这种模式的劣势也显而易见,融资客户的成本,不仅要分摊给理财用户和平台本身,还需要分摊给第三方合作机构,在融资成本相同的情况下,利润显然是薄弱一些。这种模式,只有拓展海量合作机构,开发海量业务,优势才能更好凸显出来。
 
  撮合交易
 
  从寻找贷款业务,到风险评估,再到完成风险定价,最后关键的还是要回到撮合交易环节上来。这一点,2014年春节后各P2P平台可能都有不同的体会吧,一边是第一梯队的P2P平台,不论你上几百万还是上千万的项目,都是一哄而上被秒杀,而那些相对来说知名度不是那么高的P2P平台,几十万甚至几万的项目,还要过夜。
 
  在P2P网贷领域,还有一个有意思的现象,第一梯队的那几个平台,预期收益率都集中在10-15%之间,知名度越低的平台,收益率越高——其实这是一件好事情,预期年化收益率10-15%,其实已经比余额宝们高很多了,在大多数理性投资者眼中,安全性永远是摆在第一位,而那些动辄20%、30%甚至更高的平台,拿什么保证这么高的收益?说明我们的投资者,越来越理性了。
 
  在风投机构面前,撮合交易能力也是很有议价能力的,比如年初,人人贷宣布获得1.3亿美金A轮融资,注册用户50余万,估值高达40亿元人民币;而即将公布融资的人人聚财,注册用户数接近20万,估值也高达10亿元人民币。
 
  完成撮合交易环节,也还是分线上、线下两种模式完成:
 
 线上:即建立网上平台,实现线上成交和资金交割。以人人贷、人人聚财和拍拍贷为代表,交易成本约占贷款金额的0.5%。
 
   线下:即通过当面谈判、签署文本协议等线下流程完成交易。以宜信为代表,交易成本约占贷款金额的5-8%。
 
  《南方都市报》近日一篇报道指出,短短几个月时间,中欧温顿打着“P2P网贷”的旗号,骗了2000多人4亿元。这类线下公司有几个共同点,即:拥有庞大的线下理财团队、位于城市C BD的豪华办公场所、理财资金和理财项目不匹配、操作不透明、不接受媒体采访,而且为了让人相信,其收益率一般在8-12%之间,收益率略高于银行理财产品,略低于P2P网贷平均收益率。
 
  在不少地方,在超市、在广场、在小区我们都可以看到类似“中欧温顿”这样的所谓“基金公司”、“创投公司”、“财富管理公司”,给一些鉴别能力稍弱的中年人,甚至是老年人派发宣传单,通过高收益吸引投资者注意。但这种操作模式,绝对不是P2P模式,而只是见着P2P网贷这个概念热,关注度高,浑水摸鱼而已,已经有非法集资、非法吸收公众存款的嫌疑了,踩着红线跳舞。
 
  个人认为这种模式,风险极大,去年重庆市查处5家P2P公司,无一例外均是采用这种线下模式的平台。能像宜信那样,玩得转的不多。而且,因为这种线下模式,有庞大的理财团队(业务团队),需要租赁较为高端的办公场所,交易成本较高,一般在贷款金额的5-8%。
 
  人人贷、人人聚财、拍拍贷在这方面的优势十分明显,通过互联网的长尾优势、传播优势、触达优势,把交易成本降低到了贷款金额的0.5%左右,这其中,省去了线下模式业务开发人员的佣金(一般在贷款金额3%左右,平台知名度不高的甚至更高),省去了昂贵的办公成本,对于普通百姓来说,最明显的实惠是50元就可以理财了。
 
  总之来说,P2P网贷在解决小微企业融资难、融资贵,丰富百姓理财渠道等诸多方面,都是大有裨益的,作为一个新兴行业,不规范、不完善在所难免,监管部门“让子弹再飞一会儿”的初衷是对的,作为社会的良心的媒体机构,多报道先进、多鞭策污垢有利于促进整个行业的进步,而对于我们希望分享制度红利的普通百姓来说,在良莠不齐的P2P网贷平台面前,尤其应该睁大双眼,在考虑收益之前,务必提高浸提,安全性永远摆在任何投资行为的第一位。
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