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低估值+行业景气改善百货股借力O2O拓上涨空间

放大字体  缩小字体 发布日期:2013-10-12  浏览次数:8
  从资本市场来看,由于百货板块一直鲜有主题热点,很长时间以来一直未受追捧,而这次难得借着“O2O”概念又出现了发力上涨的迹象。对普通投资者而言,该如何看待这一板块的投资机会?
 
  近期,伴随着百货公司纷纷“试水”O2O的消息,在资本市场上沉寂多时的百货板块也出现了“飘红”上涨的态势。
 
  包括南宁百货(600712.SH)、天虹商场(002419.SZ)、友谊股份(600827.SH)等在内的公司股价都出现了大幅上涨。
 
  第一财经日报《财商》记者采访了解到,目前百货公司主要是通过微信等平台进行推广来吸引消费者,由于尚处于发展初期,并未形成清晰的盈利模式。尽管如此,股市毕竟喜欢炒预期,概念先行之下,一些低估值的百货类个股仍然值得投资者关注。
 
  传统百货公司进军O2O领域
 
  所谓的O2O即Online To Offline,是将线下商务的机会与互联网结合在一起,让互联网成为线下交易的前台。其核心是把线上的消费者带到现实的商店中去,让用户在线支付购买线下的商品和服务后,到线下去享受服务。
 
  “O2O模式听起来新鲜,实际上很简单,只要增加了线下这个途径就可以被称为是O2O,这一模式的兴起其实主要是被一度很火热的团购所带动的。”一位业内人士表示。
 
  事实上,传统百货公司被电商企业包围多年,近期借着O2O的“东风”,发动了“反击战”。首先发出声音的是天虹商场,9月12日,公司发布公告称,将联手腾讯(419, 9.20, 2.25%, 实时行情)微信打造天虹应用平台,该平台首先于9月13日在深圳宝安中心区购物中心上线,天虹全国其他60家门店计划陆续上线。
 
  此外,王府井(600859.SH)、海宁皮城(002344.SZ)等传统百货类公司也宣布将进军O2O领域。
 
  王府井百货董秘办人士在接受记者采访时表示,公司的线下门店基本上都已开通微信公众号,目前发布的信息主要是商场的优惠活动介绍,以及品牌信息等,暂未涉及支付环节。
 
  海宁皮城的网上商城“海皮城”也在9月份正式上线,公司发布公告称其为“全网营销、线上线下联动(O2O)的一站式电子商务交易管理平台”。
 
  杭州解百(600814.SH)也于近期推出官方微信,口号“24小时不打烊”,未来将推APP软件;而徐家汇(002561.SZ)的汇金百货信息系统目前已和徐家汇商城集团、天猫、新蛋、京东等网上商城打通;南京中商(600280.SH)则组建了南京雨润云中央电子商务有限公司,推出线上商店。
 
  正因为如此,上述公司马上就具有了“O2O”概念,从而引发股价接连上涨。
 
  “对于相关公司涉足O2O领域,我们总体上还是比较看好的。对这些公司而言,进入O2O领域的成本相对较低,目前主要是通过微信做营销推广,比如将商场的打折等信息发送给附近消费者,使消费者的购物更加便利。”中投顾问流通行业研究员申正远表示。
 
  尽管加上O2O概念,让相关百货类公司似乎也“时髦”了起来,但由于这一模式并不成熟,所以目前百货公司主要是通过微信为自己的产品进行推广,而并未有明晰的盈利模式。
 
  “确实这些百货公司进入O2O领域是以推广为主,从终端产品的价格来说,并不会有太大的优势。但是,由于其给消费者带来了购物的便利性,相信还是有很多消费者愿意为了方便而增加去实体店购物的次数。”申正远说。
 
  他认为,从盈利模式来说,今后也可能会实现手机支付等功能。而随着越来越多的百货公司加入到O2O领域,百货公司在这一领域的竞争也将会更加激烈。
 
  关注估值具有优势的公司
 
  事实上,从资本市场来看,由于百货板块一直鲜有主题热点,很长时间以来一直未受追捧,而这次难得借着“O2O”概念又出现了发力上涨的迹象。对普通投资者而言,该如何看待这一板块的投资机会?
 
  东方证券认为,百货股从2010年四季度开始受传统电商冲击及租金、人工成本的刚性上涨影响,行业估值从2010年35倍市盈率下降到目前15倍左右。
 
  该券商认为,线上线下融合O2O模式有效打破传统零售“触网找死”的僵局,且线上线下无边界的互动或将有力抵制传统电商的分流,模式创新将有望提升行业整体估值。此外,行业景气四季度明显改善的概率较大,行业或将迎来新一轮的上涨空间。
 
  而在过去的“十一”黄金周,零售百货行业出现了“回暖”。据商务部统计,“十一”期间全国零售和餐饮销售额达到8700亿元,较去年同期增长13.6%。
 
  分析人士表示,虽然假日经济对零售行业短期促进作用明显,但总体来说百货行业还是受到了电商的压制。
 
  数据显示,2013年二季度中国网络购物市场交易规模同比增长45.3%,环比增长24.2%。二季度网络购物在社会消费品零售总额中的占比为7.3%,环比增速为社会消费品零售总额的2.78倍,网购市场仍以远超传统实体零售的速度增长。
 
  上海证券研报指出,传统零售企业目前仍面临消费需求疲弱、三公消费缩减以及新兴业态强烈冲击的大环境,而其自身的转型亦非一蹴而就,其成功与否当下难有定论。
 
  平安证券则认为,考虑到风格切换的延续及避险情绪增加,前期涨幅较少的百货龙头仍具相对估值优势。苏宁云商(002024.SZ)作为本轮反弹龙头,建议投资者关注其融资融券信息以判断市场情绪。
 
  Wind统计数据显示,截至10月11日,共有12家百货类公司的市盈率(TTM)在15倍以下,最低的为友好集团(600778.SH),其市盈率(TTM)只有6.2倍,大商股份(600694.SH)仅有9.8倍,广州友谊(000987.SZ)只有10.6倍。
 
  此外,首商股份(600723.SH)、新华百货(600785.SH)、银座股份(600858.SH)等公司的市盈率也在15倍以下。
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