房价连续上涨，宏观调控可能形成长效机制的市场预期环境下，主营市场经营的义乌（600415，SH）则在不断加码房地产投资。
10月29日，小商品城公告称，公司与杭州市商贸旅游集团有限公司合作拿下义乌市中心CBD地块，挂牌成交价6.1亿元。这也是公司今年以来继浙江浦江绿谷项目、杭州华家池项目、江西南昌茵梦湖项目的第四个项目。
值得注意的是，公司第二、三大股东则显得较为谨慎，在这四个项目的董事会议案表决中，皆有股东投下“弃权”票。
“这些董事代表的都是国有企业性质的股东，他们不投房地产，对公司投房地产项目，既不支持，也不反对。”小商品城董秘鲍江钱向记者如此解释。
不过事实上，这些股东更多的是风险考虑。就义乌市中心CBD地块，投下弃权票的董事胡根法就基于以下考虑：1、小商品城在房地产方面累计投入较大；2、近年房地产开发业务对小商品城的业绩贡献与投入不相匹配；3、房地产面临国家进一步宏观调控的风险。
加码房产业务部分董事投弃权票
上述公告还明确，该义乌市中心CBD地块将由小商品城与杭州商旅共同出资组建项目公司合作开发，出资比例为：杭州商旅51%，公司49%。
该地块也是小商品城今年以来拿下的第四个房地产项目。记者梳理其公告显示，3月28日，小商品城竞得浦江县绿谷一期A-01地块；9月5日，与（002244，SZ）合作拿下华家池杭政储出（2013）59号地块；9月27日，公司全资子公司义乌中国小商品城房地产开发有限公司收购江西南昌茵梦湖项目。
记者留意到，除了10月28日义乌这次竞地遭到部分董事弃权表决外，今年以来，此前竞得的浙江浦江绿谷项目、杭州华家池项目、江西南昌茵梦湖项目都遇到同样的状况。
对于竞拍浙江浦江绿谷地块以及出资7亿元设立浦江绿谷置业有限公司的事项上，小商品城董事汪一兵均投下弃权票，原因为在拍卖土地时，考虑到房地产宏观政策要求及小商品城突出主业、控制风险的要求。
同样，董事会议案表决结果显示，杭州华家池杭政储出（2013）59号地块，董事汪一兵也投下弃权；南昌茵梦湖项目，公司董事汪一兵、胡根法投了弃权票。财报显示，截至2013年8月31日，茵梦湖公司总资产2.93亿元，净资产1.58亿元。今年1至8月，公司营业收入为0，净利润亏损295.21万元，2012年全年净利亏损529.78万元。
公开资料显示，2008年5月至今，汪一兵任浙江省财务开发公司投资一部经理，2008年8月起任职董事会董事，而胡根法则自2008年4月起至今担任浙江省国信控股集团有限责任公司（浙江省国信企业（集团）公司）、浙江省浙信房地产有限公司党委副书记、董事、总经理，2008年8月起任小商品城董事会董事。
小商品城股权结构显示，义乌小商品城恒大开发有限责任公司持股55.82%，二股东浙江省财务开发公司和三股东浙江省国信企业 （集团）公司所持股份分别只有2.71%和2.59%，系国有法人。
对于上述弃权票，小商品城董秘鲍江钱向记者解释称，这些董事代表的股东的意愿，股东浙江省财务开发公司和浙江省国信企业（集团）都为国资企业，他们不投房地产，对于小商品城投资房地产，既不支持，也不反对。
实际上，记者留意到，作为小商品的控股方，义乌小商品城恒大开发有限责任公司为国有独资公司，于2009年4月17日挂牌成立。
部分房地产项目进展不佳
公开资料显示，小商品城目前的业务结构中，包括市场经营、商品销售、酒店服务、展览广告、房地产以及其他，实际上，其房地产业务发展似乎并未“得心应手”。
据小商品城2013年中期报告显示，相继拿下浙江浦江县绿谷一期A-01地块、与滨江集团合作拿下杭州华家池59号地块，南昌茵梦湖项目后，公司在手的房地产项目增至7个，尽管房地产业务的毛利率为60.51%，仅次于其主业市场经营的68.31%，但房地产销售的营业收入为606.24万元，为其业务中营收最少的。
同时，房地产业务营收最少，但存货居高不下。财报显示，截至2013年6月30日，存货-开发成本合计为64.29亿元。
据记者统计，今年至今，仅缴纳土地出让金，四个房地产项目共耗资44亿元。
同时，小商品城中报显示，其房地产业务的子公司净利润多为负数，义乌中国小商品城房地产开发有限公司净利润为-268.96万元，浙江商博置业有限公司为-206.41万元，江西商博置业有限公司为-282.10万元，义乌市商城工联置业有限公司为-80.52万元。
对于上述项目的亏损，鲍江钱表示，由于不少项目还未开始进行结算，部分项目最早要从2014起开始结算收入。
不过，从以往项目看，小商品城的房产业务进展也并不顺利。2007年2月13日，小商品城首进杭州，也是现在在售的 “商博·东城印象”项目，该项目至今还未交付，对于该项目，今年初，小商品城公告称，根据商城房产与购房户的合同约定，应于2012年12月31日完成房屋交付。因施工原因，购房户房屋已无法如期交付。根据商城房产与购房户的合同约定，商城房产可能需要承担逾期交付的违约责任。“房屋交付方式由毛坯改为精装修”。
而杭州透明售房网显示，商博·东城印象项目住宅楼早在2011年1月17日开盘，两年多来，截至昨日（10月29日）19时，253套总房源，仍有105套处于可售状态。
与此同时，2009年7月份，以超过2万元的楼板价竞得位于杭州钱江新城核心区域的政储出18号地块，成为杭州当时单价地王，如今4年多过去了，该项目还未进入销售状态，“今年底到明年可以结顶，后年可以进行销售。”鲍江钱表示。
市场人士认为，小商品城进驻杭州或遭遇“水土不服”，对于今年9月与滨江集团的牵手，业内大多认为，“小商品城资金实力雄厚，滨江集团则胜在品质和成本控制，双方各取所需。”
对于股东议案不断弃权与风险警示，以及小商品城房地产业务板块的布局，鲍钱江称,住宅类的房地产项目投资步伐会有所控制，但商业地产项目有机会就会去投资。
