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资金情绪主导强势格局 4月沪指有望站上4000点

放大字体  缩小字体 发布日期:2015-03-23  来源:中金在线   浏览次数:0
 上周股指涨势可谓行云流水,一气呵成。上证综指周一在攻克3400点之后,周二轻而易举攻克2009年以来的高点3478点,收盘直接站上3500点,周五更是站上了3600点,日K线收出八连阳;创业板周五收盘也站上了2200点。大盘蓝筹股和中小盘成长股齐飞共涨,市场情绪也再度高涨。虽然前期支撑市场上行的核心逻辑依然成立,但在发挥点火助推的作用后,对市场的影响已退居次席,反而是赚钱效应、趋势驱动、加杠杆资金入场、新股民跑步进场等资金面和情绪面的因素对市场的影响占据了主导地位,进而使得市场的趋势发生了自我强化。预计近期市场的强势格局仍将延续,但盘面波动可能加剧,投资者在维持高仓位和利用杠杆操作之际还是需要把握好节奏。
  政策风险有限
  当前A股市场政策面风险有限。一方面,3月17日,中国证券业协会发布的《证券公司股票质押式回购交易业务风险管理指引》指出,股票质押融出资金余额不得超过净资本的200%。数据显示,2014年底证券行业净资本为6800亿元,可支撑1.36万亿元的股票质押业务规模,然而目前券商质押业务出借资金仅3400亿元左右,离上限还较远。
  另一方面,对于近期股市的连续上涨的定性,证监会新闻发言人20日表示,股市上涨是市场对经济托底、金融风险可控的认同,是市场流动性充裕、中小企业盈利情况改善综合的反映,有必然性和合理性,未来股市平稳健康发展对增强经济增长信心,扩大直接融资规模,经济转型有利。对于A股估值情况,他表示,从股票估值看,截至3月19日,两市平均静态市盈率为25倍,其中,主板21倍,中小板 64倍,创业板96倍,上证50指数成分股12倍,有700只个股市盈率超过100倍。这说明监管部门看到了中小板和创业板的估值现状,但基于股市在国家战略层面的定位,或选择容忍当前市场的结构性估值泡沫。
  强势格局延续 4000点可期
  本周央行实现净回笼250亿元,这是春节后的连续第四周净回笼,净回笼规模继续下降。值得注意的是,央行周二下调了7天期逆回购利率10基点至3.65%,由于近期资金利率再次走低,故央行此次逆回购利率下调可以看成是对前次调整不充分的“补调”。考虑到此前3.75%的7天期逆回购利率本身就明显低于二级市场水平,央行今次下调逆回购利率实际上传递出了进一步引导市场利率下行的信号。另外,17日有消息称,央行已增量续作5000亿MLF向市场注入流动性,考虑到MLF在期限、利率和普惠性方面均难及降准,对于降低资金利率的效用有限,再加上外汇占款增长低迷,未来降准配合降息的可能性依然很大。
  此外,美元走强及美联储加息预期对A股的负面影响也极其有限。本周国际金融市场关注的焦点无疑是美联储FOMC于3月17日开始的为期两天的议息会议,在为期两天的闭门会议之后发布的议息声明中,美联储在加息时机抉择的问题上去掉了“耐心”这一措辞,决定将基准利率维持不变,符合市场广泛预期,同时表示仍旧不太可能在4月份的FOMC会议上调高联邦基金利率的目标区间。从当前美国经济情况、美元走势来看,年内美联储加息已经渐行渐近,但从目前市场的运行态势和逻辑来看,对A股的整体影响还属有限,不过未来依然要密切关注可能的扰动。
  综上所述,在出现幅度不菲的上涨之后,市场分歧不可避免,尤其是对中小板和创业板结构性高估的争议将一直盘旋在市场上空,但考虑到管理层乐见股市走牛,政策面风险还有限,而新股民跑步入场、杠杆资金加杠杠、趋势驱动等因素也将进一步强化市场的强势格局,后期市场有望继续向上,4月站上4000点应是指日可待,建议投资者积极把握投资机会。期指操作上,在上行趋势明确的背景下,毋庸置疑是以多头思维为主,相对低位介入的多头持仓可持有,同时积极把握逢低介入的机会,不过考虑到市场波动可能加剧的态势,建议投资者不要激进追高。
 
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