据了解,国投瑞银岁增利一年定期开放债基投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%,不主动参与股票、权证投资。该产品以一年为一个封闭运作周期,便于管理人利用杠杆和优化投资组合提升投资收益;每个运作周期到期后,将开放一段时间方便投资者申购赎回,满足投资者流动性要求。国投瑞银基金(博客,微博)去年发行成立的一只同类产品——岁添利一年定期开放债基也积累了丰富的经验。
值得一提的是,杠杆是债券基金提升收益的“法宝”,而在实际运作过程中,由于无需应对频繁申赎压力,定期开放债基杠杆操作灵活,收益优势更为明显,如在利率中枢下行时期通过增加杠杆提高收益;在利率中枢上行时期减少杠杆规避风险。2013年年报显示,去年四季度债市下跌,定期开放债基的平均杠杆低于所有债券基金的平均杠杆而;随着今年二季度利率下行,2014年中报显示,定期开放债基平均杠杆接近150%,高于所有债券基金的平均杠杆。
分析人士指出,灵活的杠杆、加之可以配置更多流动性较低、久期更长但收益更高的券种,使定期开放债基收益优势明显。从当前宏观经济基本面看,经济下行压力比较大,支持利率中枢下移。货币政策将维持稳中偏松态势,预计央行将通过正、逆回购利率和PSL、再贴现、再贷款等政策工具引导利率下行,良好的基本面为国投瑞银岁增利一年定期开放债基这类产品奠定了较好的投资时机。