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为什么大部分投资者都是输家?

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-08-19  来源:和讯网  浏览次数:0
     资本市场的参与者基本上是7亏2平1赢的组合,但为什么大部分投资者都是loser,少数才是赢家?
     我大致给失败者分成4类:1.纯粹的投机(赌博)或趋势投机(技术分析);2.投机、投资都不懂的可怜蛋;3.追逐热点,对基本面一知半解的伪价值投资者;4.勤奋努力,熟知基本面,自诩为价值投资但依然失败的投资者。前三者不必多说,最后会失败很好理解,但很多人想不通的是为什么自己足够聪明、足够勤奋,不断的学习吸收大师们的投资方法、跑遍公司调研、拥有足够的投资经验,最后还是失败?或许在中国,你可以归罪于资本市场成立的时间太短,制度不合理、市场参与者不专业不理性都是理由,但在以专业投资者为主、制度合理的成熟资本市场,依然满足这样的定律。
    在回答这个问题之前,让我们看看什么是成功的投资者。不论是巴菲特的价值投资理念,还是费雪的成长股投资理念,还是彼得林奇的隐形冠军拐点投资,最终能够成功都含有共同的特性:对大势(宏观、行业)的把握,对公司的分析,对人性的判断(即好生意、好公司、好价格),表现出来就是能长期跑赢市场取得超额收益(20-25%)。所以,上面4类大部分人失败的原因就是不满足这两个必要的条件,特别是,第4类失败者,他们并不是不了解基本面,甚至他们中的很多人都是拥有高学历高智商不断学习投资理念的人,但他们忘记了2件重要的事:
    1.投资是一门艺,而绝非严谨的科学,彼得林奇曾经说过,一个钟情于计算,沉迷于资产负债表而不能自拔的投资者,多半不能成功。宁要模糊的正确,不要精确的错误。雪球曾讨论过数字和模拟谁更重要的话题,事实上世界上所有一切是否真正有价值都取决于不能量化的“模拟”,这一点毋庸置疑;
    2.对自我的控制和市场人性的判断。马克·塞勒尔曾在哈佛的演讲中说到为什么我们不能成为下一个巴菲特,他认为一个成功投资者的决定因素并不是智商有多高、拥有或者在今后的职业中拥有多少经验。知识是可以学习的,但人性是无法复制的,巴菲特就只有一个,他的性格谁也无法复制,所以几乎没有人在整个职业生涯中达到20%-25%的复合收益率。很多时候公司的基本面是没有变化的,变化的只是市场的情绪,如果你不能控制自己的情绪,那你就会被影响。贪婪恐惧是我们失败的主要原因,总想着买要更便宜一些,卖要更贵一些,心态的失衡才是很多基本面高手炒股失败最大原因,杀死你的是心魔。投资最难的地方并不是了解公司的基本面,而是了解市场人性并战胜自己。
    所以综上两点,你如果无法对市场做出判断,无法对自我进行控制,无法理解人性的变化,无法以“艺术”的眼光去投资,那么即使你再聪明再努力都是徒劳的,最终的失败已经注定了。
    说了那么多理念,来说说自己真实的体会吧。最近也有很多在博客或QQ里私下问我,大致的意思就是,他们一直在看我写的博文,然后买了我写过的股票,但不巧的是买了就一直跌,甚至有的套了20%,问我怎么办要不要割肉,言语间还有责备的意思。我很明白这些股票大部分都是在底部的位置就开始关注了,所以我很不理解为什么都会买在高位,于是我问他为什么最早在底部开始关注的时候不买入呢,他说那时候他有其他股票套着,不舍得割,但是自己的股票一直跌,而看好的标的一直涨,终于上两周忍不住割掉旧的追高新的了。对于这样心态的朋友,我真的不知道怎么回答了,对此我的建议是:珍爱生命,远离股市(之前我说了石油石化系的股票要跑赢大部分个股和指数,很多人不信,甚至还说就算跑赢也不会买这样的言论,我可以大胆预测一下,只要中石化继续涨,最后接盘追高的,必定是这帮人)。所以我说技术分析很重要,最重要的是对市场、对人性的判断,虽然好的标的你买在高位就很被动,心态也会备受煎熬,但退一步说,如果对一个十倍股真的很有信心,很了解,那么下跌20%又有什么关系呢?要知道有时候就算是以很便宜的区间买入,市场先生也可能套你20%,绝对的低点买点和高点卖点是非常难把握的,关键在于如何控制自己的情绪克服人性的缺陷以及判断市场的趋势。只要你能调整好自己的心态,股价上涨下跌20%对十倍股的未来影响甚微。
    人性这玩意,千百年从未改变,未来也不会改变,除非我们都成了机器人,不然时刻都有效的市场永远不会存在。投资者一定要拥有宏观的大局观,同时认清自我,控制贪婪和恐惧,认清市场。要明白很多时候在牛市里,自己就是池塘里的鸭子,只要是呆在水里都会上浮,千万别自认为自己上浮是因为能力超群(甚至也有人会毫不怀疑的认为鸭子本来就会自己上浮)。我们要时刻鞭笞自己,成功可能只是大势的向好,只是碰巧的运气,争取做一只沿着池塘慢慢向上爬的蜗牛,而不是鸭子。
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