铁矿石需求回升 BDI大涨30%

     波罗的海干散货指数(BDI指数)自7月31日的755点，连续上涨到上周五的1015点，月内反弹高达34%。尤其在上周一周时间内，反弹幅度即超过30%。

     本周，BDI指数继续上周强劲上涨势头，8月18日成功突破1000点大关，报1042点，单日涨幅10.62%。

     为此，BDI指数走出了10连阳的走势。多位业内专家对《投资快报》记者表示，BDI次轮涨势凶猛，主要是受中国铁矿石等需求强劲增长，以及国际上欧美经济复苏的影响。

     据了解，近期国际铁矿石发运需求的回升为反弹提供了支撑，而煤炭方面，虽然前期内外价差的收窄，使得进口规模同比下滑明显，但近日神华、中煤等大型集团已经上调煤价，加上夏季备货提振，进口需求也有所回暖。

     工信部数据也显示，2014年1至6月我国累计进口铁矿石45716万吨，同比增长19.1%，铁矿石进口量创历史新高。国外铁矿石巨头产量、发货量持续攀高。据国外矿山企业发布的统计数据，2014年1至6月份，淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG铁矿石产量、供应量同比均有10%以上的增幅。其中FMG二季度铁矿石产量为4380万吨，同比增28%，发货量为3760万吨，同比增58%，均达到创纪录水平。

     机构判断BDI未来仍有上涨空间

     由于中国北方的矿山在冬天无法开采，钢厂在四季度要陆续开始冬储，铁矿石运输需求会明显提升；随着气温逐渐降低，北半球开始为冬季取暖储煤，煤炭运输需求会明显提升；四季度是粮食丰收的时期，粮食运输需求也会明显提升，这几个因素导致四季度是干散货运输市场的传统旺季。

     展望未来，分析认为，此轮上涨一方面因前期跌幅过大，另一方面由于巴西要增加对中国铁矿石的出口，完成下半年出口任务。四季度是干散货的传统旺季，去年BDI指数就曾在9月份单月暴涨77%，有机构看好该现象在今年重现。

     业内人士还表示，对于未来BDI来说，虽然当前涨势凶猛，半月涨幅高达近300点，但与去年同期相比，仍旧有着近100点的低位。纵观近几年的走势，2013年的12月中旬基本上创下了历史新高的2237点，而当时国内港口进口矿库存正在向亿吨迈进。所以在矿石库存持续下降的国内背景下，当前的BDI仍旧有着较大涨势，那么就足以说明国内钢厂对进口矿仍旧有着较大需求。所以目前矿价低迷，航运业的运输盈利就只能从量上来弥补了，进而增加了运输船的活动量，保持着运价上升，因此未来的BDI仍旧有着客观的涨势。

     航运业温和复苏助航运股底部起锚

     航运业重要经济指标——波罗的海干散货指数BDI在10个交易日持续上涨，时隔两个月后重新站上1000点大关，受此影响周一航运股再度飙升，中海集运盘中一度涨停，中海发展涨逾5%，航运板块上涨2.14%，船舶制造板块上涨1.53%。

     航运板块拐点真的来了？有券商人士指出，目前船舶订单仍然较多，去产能是一个缓慢的过程，未来几年航运业将是温和复苏的过程。航运股股价极低，下跌风险较小，估值在1倍市净率附近，在周期股板块轮动和航运旺季带来指数快速上涨的刺激下有望继续反弹，投资者可适当参与博弈。

     宁波港董秘蒋伟也表示，2014年以来，随着时间的推移和行业内企业的主动转型调整，不管是油运市场还是干散货市场，都相较去年同期好转。预计今年全球运量需求将增长5.4%，新船完工交付1.15亿载重吨，老旧船舶拆解量为4500万载重吨，年底全球运力增长4.1%，运量增速超过运力投放。“2014年航运公司自‘现金平衡点’过渡到‘盈亏平衡点’，部分航运公司将扭亏为盈。”蒋伟指出，近期航运产业链出现三个积极变化：新造船价格上涨推动船舶资产价值回升、经营性现金流由于运价抬升将得到改善、新兴国家汇率贬值间接驱动需求。

     A股公司中，中国远洋(601919)、中远航运(600428)主营远洋散货运输；中海集运(601866)不久前与阿里巴巴签署合作协议，共建电商物流信息平台。广发证券认为，短期考虑宏观经济好转带动周期板块上涨，在BDI大幅度反弹刺激下，推荐中远航运、招商轮船、中国远洋、中海集运。

     掘金点

     中海集运(601866)

     受BDI指数近期大涨刺激，航运板块近日表现抢眼，其中中海集运本周一以6.18%的涨幅领涨该板块，并创半年新高。

     值得关注的是，对于主营业务陷入亏损泥潭的中海集运，触网引起了市场的关注。公司7月12日公布与阿里巴巴及中海科技合作，共同发展电子商务海运物流平台，开拓多一项业务平台。分析认为，中海集运跟现时炙手可热的最大电商阿里合作，即使有关合作所带来的盈利贡献如何，仍是未知之数，但可视为催化剂之一。此消息一出，公司股价大幅上涨。一位市场人士对《投资快报》记者指出，对于超级大盘股、业绩低迷的中海集运来说，公司股价如此走势“实属不易”，可见此次牵手阿里巴巴吸引了市场资金的眼球。

     随着三季度集运市场旺季的来临，中远集运、马士基航运多家集运企业纷纷宣布了部分航线的涨价计划。中海集运一位内部人士则透露，关于旺季的说法，从最近的货量来看，市场确实有所反映，但是不可忽视的是，大船交付也多。欧线方面7月1号涨价之后略有松动，美线也是7月1日涨价，对于未来，公司目前还没有涨价计划，主要还是看市场。

     招商轮船(601872)

     两家航运央企终于携手。8月12日，招商轮船发布公告，表示已经与中外运长航集团签署《合资合作框架协议》，双方将出资11亿美元组建合资公司，打造国际规模领先的远洋油轮船队。按照协议，招商轮船将以现金和资产出资占股51%，剩下的49%由中外运长航认购。

     此番合作中，招商轮船一方的资产包括9艘运营中的VLCC油轮资产、10艘VLCC油轮建造合同和这19艘船舶的相关融资合同，另外还包括其下属的海宏轮船有限公司股权。海宏轮船是招商轮船旗下两大船舶管理平台之一，未来将成为双方合资公司的唯一船舶经营管理平台。前述招商轮船的公告中表示，与中外运长航组建国际上规模领先的远洋油轮船队，有助于公司实现成为“中国领先、世界一流”的油轮船队，在中国原油进口运输市场领域中占有重要市场份额的战略目标。

     招商轮船目前运力规模排在中远、中海和中外运长航之后。2014年一季度招商轮船实现了净利润1.84亿元，上半年预计净利润也有2.5亿元，相比中外运长航集团旗下上市公司*ST凤凰(000520)、长油3(400061)的糟糕业绩表现好出不少，也明显超过中外运航运(00368.HK)上半年的1001万美元盈利。

     中远航运(600428)

     中远航运(600428)日前发布2014年半年度业绩快报，上半年，公司实现营业收入357181.88万元，同比减少1.60%；实现归属于上市公司股东的净利润1143.77万元，上年同期这一数据为-7802.31万元；基本每股收益为0.007元，上年同期这一数据为-0.046元。

     值得注意的是，中远航运的资产收益质量在提升，高盈利能力的特种船占比提升。公司高附加值货种比例提升带来单位运价上升。公司2014年上半年平均运价为528元/吨，同比提升3.5%，其中2014第二单季度运价为569元/吨，环比提升16.3%，同比提升1.5%。

     从货运量来看，重吊船和半潜船货运量同比仍增长较快，分别提升62.5%和52.6%；木材船和沥青船较2013年有所恢复，货运量同比增长14.5%和10.2%，随着公司对老旧多用途船的淘汰，多用途船货运量同比有所回落；正是由于老旧船舶的淘汰，公司运输货物的综合附加值有所提升。

     广发证券研报表示，中远航运在行业底部持续五年的运力规划投资效果逐步显现，特种杂货运能大幅提升，普通杂货船持续淘汰。在特种船队不断壮大情况下，预计中远航运的盈利状况将逐步好转。

     中海发展(600026)

     近一段时间以来，处于航运业拐点处的行业标杆中海发展动作频频。中海发展7月31日发布公告称，公司的全资子公司中海油轮运输有限公司(简称“中海油运”)与上海海运(集团)公司(简称“上海海运”)签署《产权交易合同》，收购上海海运所持有的上海北海船务股份有限公司(简称“北海船务”)20%股权，涉及金额8.3亿元，收购完成后公司于北海船务持股将由20%增至40%。

     在业内人士看来，若此次收购顺利完成，将对中海发展的业务发展大有裨益，可谓“一石多鸟”。

     中海发展在公告中表示，首先，两家公司的主营业务都是内贸原油运输，公司参股北海船务预计可以发挥业务协同效应；其次，中海发展根据经营内贸原油运输市场多年的经验及内部测算，此次收购将为公司带来稳定的投资回报；再次，此次收购将妥善解决上海海运与公司间存在的同业竞争，兑现控股股东的不竞争承诺；最后，北海船务目前的股东中，中海石油化工进出口有限公司和中国近海石油服务(香港)有限公司皆为公司核心客户之一的中国海洋石油总公司子公司，公司通过中海油运先后收购北海船务40%股权，将稳固公司与中海油之间的长期战略合作。