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ABS或入交易所市场 券商争抢项目不嫌利薄

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-01-02  浏览次数:0
  近日,东方证券和建设银行合作的“建元一号”产品向证监会发起申报,备受关注的资产证券化(ABS)产品登陆交易所市场或将成行。
  “单个ABS产品规模较大,且信贷资产证券化有政策支持,未来发展空间巨大,我们也在争取银行的项目。”华南一家券商资管部门人士接受证券时报记者采访时说。据悉,此前ABS产品多在银行间市场上市。
  券商抢食资源
  “基本上,券商只是起到一个通道作用,收费不高。”上述券商资管部门人士说,但因单个ABS规模一般比较大,所以还是有钱可赚。
  据他透露,ABS产品承销费率一般为0.2%,管理费则是利润大头。但因为各家券商竞争激烈,一般情况下,管理费只收取0.5%,低于固定收益类0.8%的水平,更远小于权益类资管产品管理费。但若能在交易所挂牌转让,券商还可收取转让的撮合收入,另外还有自持劣后级资产收益。
  此番,建行和东方证券合作的ABS产品并未披露具体规模,知情人士称其规模逾30亿元。“若承销、管理等费率合计1%,仅凭此单券商便可获取3000万元收入。”上述资管人士称,当然,这个收入也可能与其他承销商分食。
  今年8月,国务院常务会议指出,进一步扩大信贷资产证券化试点,可以有效优化金融资源配置,盘活存量资金,更好支持实体经济发展。而交通银行首席经济学家连平建议,存量信贷的10%可考虑先行证券化。
  据了解,目前银行信贷存量资产约70万亿元,这些资产基本风险可控,具备证券化的良好基础,因此成为信托、券商等机构抢食的蛋糕。
  交易所市场
  流动性之困
  长久以来,交易所资管转让平台流动性并不佳。证券时报记者查询交易所网站发现,最新共90只产品在交易所资管转让平台挂牌,其中2/3为基金子公司发行的资管产品。自8月份平台开通至今,沪深交易所转让总金额仅4.5亿元。
  对此,齐鲁证券资产管理分公司总经理王峰解释说,目前这些资管计划基础资产并非标准化,产品信息并不透明,收益预期不够明晰,流动性自然不高。
  值得注意的是,日前中国证券登记结算公司发布通知称,准许银行理财产品开立证券账户,以参与标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品的投资。最新统计数据显示,截至今年12月初,国内理财产品余额已达10万亿元。
  市场关心的是,银行理财产品和ABS的到来能否使交易所资管转让平台逐渐活跃?
  “现在交易所转让平台上的资管产品都是非标资产,受8号文限制,银行理财产品难以大规模投资非标,但对投资信贷ABS并无限制,所以ABS受到理财产品的青睐。”上海某基金子公司总经理说,但目前尚不能判断流动性能否得以大幅提升。
  而王峰则建议,参照银行间市场,可以在交易所市场中引入类似做市商制度以提高流动性。
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