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三子行业投资价值凸显

放大字体  缩小字体 发布日期:2013-09-17  浏览次数:4
  近期的股市回暖,金融服务类个股的估值有所修复,不过仍然处于较低水平。据《证券日报》市场研究中心统计,金融服务股中符合“两低一高”(低股价、低市盈率以及高成长)条件的个股占比近两成,分析人士表示,的子行业类(申万二级)估值处于申万二级行业低位,预计估值修复行情仍将延续,证券类传统业务逐步复苏,下半年券商盈利有望进一步提升,总体来看,金融服务行业整体具有一资价值。
  统计显示,金融服务行业中高“两低一高”的个股有8只,占金融服务行业53只个股的比例达15.09%,排名申万一级行业第二位。具体来看,8只个股的算术平均股价为5.35元,属于明显的低价股。从估值的角度来看,上述个股的市净率普遍在1倍左右,算术平均市净率为1.19倍。从市盈率来看,这8只个股的算术平均市盈率为9.55倍。从高成长性来看,这8只个股今年中期归属母公司股东的净利润算术平均同比增长率达15.64%。
  由于行业估值整体偏低,加上目前改革释放巨大红利,金融服务行业投资价值显现,特别是银行、证券与类公司值得关注。
  从具体子行业板块来看,银行是在A股中长期处于估值洼地的板块。从基本面来看,8月份信贷数据向好。从上周公布的社会融资及信贷数据看,融资需求及信贷结构均有所改善,信托贷款增长平稳,债券融资取得恢复性增长。贷款方面,企业短期经营性贷款环比持续下降,经营性现金流或有所好转,中长期贷款维持景气,占比重仍在32.5%。信贷结构向好与经济企稳走势一致,9月份正向循环仍将持续。银行资产质量压力缓解的预期正得到强化。
  政策面看,政策红利是最大利好。李克强总理9天内第四次强调“改革”,在达沃斯论坛上再次阐述了其执政理念,改革将成为持续推动经济增长的最大制度红利。具体来看,、存款保险制度推出时间将明显早于存款市场化,以构建一个开放的金融竞争格局。对银行来说,规模快速扩张的阶段已经过去,此时放开民营资本进入更多的是对金融格局的补充而非冲击。
  表示,目前银行股估值仍然很低,行业对应2014年市净率为0.9倍,下行空间有限。下一次估值修复的机会可能来自11月份,原因在于三季报行业业绩将继中报之后再次好于市场预期,特别是利息收入及不良贷款方面,配合金改红利的持续释放(如资产证券化、优先股的推进),股价将有较好表现。由于目前机构仓位偏低,仍然建议择机建仓。个股方面持续推荐:、。
  表示,传统业务逐步复苏,下半年券商盈利有望进一步提升。动力主要来自3个方面:1。根据中报数据,上市券商整体佣金率基本企稳,经纪业务收入有望进一步回升。2。券商权益类投资环境较上半年呈现较大改善。3。上市和扩容将对冲市场对券商创新进程推进的疑虑。个股方面推荐:、、、。
  对于保险子行业,国泰君安认为,下半年保险股估值修复20%至30%的判断实现过半,进入下半场。投资是近期最大看点,已跨越浮亏临界点,净资产上行趋势若能得到更多确认,则估值修复与趋势推动有望形成合力,催生一轮较大级别的保险股行情,维持行业增持评级。个股方面推荐:、。 (证券日报)
  金融服务板块部分“两低一高”个股行情一览
  证券代码证券简称最新收盘价 7月份以来涨幅 (%) 最新市盈率 (倍) 2013中报归属母公司股东的净利润同比增长率( %)
  002142.SZ 9.59 16.46 6.12 20.84
  000415.SZ 7.30 17.93 15.90 16.17
  000783.SZ 长江证券 9.05 17.31 28.08 20.05
  601818.SH 2.96 2.42 4.68 15.46
  601288.SH 2.63 6.91 5.44 14.72
  601988.SH 2.83 4.43 5.32 12.92
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