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什么是泡沫?Facebook就是!

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-07-30  来源:福布斯中文网  浏览次数:0
   Facebook的估值绝对偏高了。它正在成为美国股市此轮牛市的领涨股票,而且很可能会成为未来美国股市泡沫破灭的预兆。
 
  对于逆向投资者而言,美国股市目前是在强势过头了,让他们很难看涨后市。幸运的是,媒体也没有对股市过于乐观,所以逆向投资者至少还可以做多,然后阅读新闻,从唱衰股市的悲观报道中得到安慰。然而,即使长期悲观的媒体现在也开始变得不那么悲观了。这种状况实在令人担忧。
 
  正如我早些时候撰文所述,我坚信我们正处于美国股市的一个新时代,但同时我也是一个逆向投资者和价值投资者,前者与后者相冲突。目前需要判断的是美国股市此轮牛市还可以涨多少才会形成泡沫,以及美国股市泡沫在破灭之前可以膨胀到什么程度。关键是要瞄准一个让你决定是时候不再跟风操作的信号。虽然无法精准地确定这个时间点,但是你肯定想要尽量做到这一点。
 
  正如我过去所写,至少对于标普500指数而言,美国股市的此轮牛市仍在延续,还没有任何见顶的迹象。下面是我当时给出的那幅图:
 
 
   然而,在未来某个时候,这幅走势图将会进入一个崩盘形态,但如果投资者可以足够迅速地把股票套现的话,那么他们将会在六个月或一年之后处于良好的状况,然后按照极具吸引力的价位重新入场。瞄准市场时机是非常有难度的,但当股指直线上涨时,我们就可以确定股市正在进入跟风追涨的最后阶段。
 
  那么Facebook股票的情况怎么样呢?市盈率接近100倍?市值与营收的比率大约为20倍?这里我用的是四舍五入后的数字,因为要想确信Facebook的估值没有严重偏高,需要的是异想天开,而不是精确计算。该股会在目前价位的基础上继续上涨吗?为什么不呢?
 
  Facebook能涨到现在这个价位,说明已然是处于疯狂状态了。在挨一个响亮的耳光之前,市场通常不会回归理性,因此该股会继续上涨,因为它已经挣脱了股市估值指标对股价施加约束的万有引力。该股正在步AOL(以前全名为美国在线)的后尘。一家公司的大批用户热爱这家公司,于是他们便购买该公司的股票,然后股价由此而一飞冲天。这就是股票疯涨起来的原因。
 
  但AOL最终找到了摆脱疯狂的出口。Facebook会吗?
 
  当然。当美国股市此轮牛市以崩盘的方式哄然结束时,股市上的大众会把导致自己亏损的责任一股脑地推到他人身上,强烈要求解雇相关人员,并且对作秀般的审判定罪感到心满意足。随机选几个公司首席执行官(CEO)判个9,000年,然后股市从顺风转为逆风。在过去两百年以来,每隔几年就会来这么一次。股票的价值将重新显现,这时候各路人马都为股市已死奔走呼号。
 
  这是一个永远摆脱不了的循环,虽然美国股市正在准备把股票抬高到极高的估值水平,但终究要在永无尽头的周期循环中折腰。
 
  如果你不相信我,那么就读一下《给我经纪人的信》(Letters to my Broker)这本书,它在1919年由一位匿名的经纪人撰写,去年我出版了该书的评注版。如果你在读完那本书之后,仍然无法识别今天的美国股市,那么你可以把书退给亚马逊,并且发表一篇差评。
 
  当下的美国股市可能不像1919年或1928年那会儿,但肯定和2005年-2006年相似,这有点令人紧张不安。
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