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分析称阿里伦敦上市为烟幕弹 意在向港交所施压

放大字体  缩小字体 发布日期:2013-10-23  浏览次数:1
   因“合伙人制”两次遭港交所拒绝后,业内频繁传出阿里巴巴上市新消息。昨天香港《南华早报》披露,阿里巴巴可能考虑将伦敦作为其150亿美元上市融资计划的目的地之一。阿里巴巴对此回应称“仍没选定地点”,分析人士则认为,这是阿里巴巴释放出来的烟幕弹,目的在于向港交所施压。
 
  港媒称阿里考虑伦敦上市
 
  阿里巴巴的高层在伦敦市长Boris Johnson上周访问香港期间与其进行了会谈。伦敦副市长Kit Malthouse在会谈中提及了包括阿里巴巴在伦敦上市可能性在内的一系列市场相关话题。
 
  昨天阿里对新京报回复称,“关于IPO,我们没有时间表,也没有选定地点。”在简短的回复里,阿里再次提及上周末的消息,即纽交所和纳斯达克接受阿里合伙人机制的书面确认,阿里合伙人机制包括其对董事会的提名权完全符合上市规定。
 
  对此,互联网分析人士葛甲评论称,这些都是阿里释放出来的烟幕弹,意在向港交所施压。原因有三,其一,阿里巴巴的公司治理制度很可能跟伦敦不兼容。其二,伦敦的融资能力一般,会远远低于香港和纽约。其三,有可能也会涉及一些法律问题,比如品牌侵权方面。
 
  葛甲称,现在欧洲经济环境不佳,对于阿里这样的新兴公司,伦敦上市的风险很大。
 
  阿里赴美上市难题多
 
  尽管阿里放出消息,已经拿到纽交所和纳斯达克的“绿卡”,但分析人士认为阿里赴美上市可能性不大。
 
  “2011年支付宝剥离事件,已经让马云在美国投资界的信誉跌入谷底,当时不少基金经理放出话来,一旦阿里来上市,就起诉他。”葛甲称。
 
  这种不信任还将令阿里在上市之后,面临远高于其他公司的诉讼风险。在美国,股东可以站在上市公司的立场上起诉董事和高管。近年来,这些诉讼律师已经瞄准了中国公司,任何造假和违规都有可能引发诉讼和高额赔偿。
 
  2011年,美国贸易代表办公室曾将阿里列入“恶名市场”名单,因为美国一些民间协会认为其在互联网上存在侵权、盗版、伪造作假状况。虽然后来部分协会认同阿里整改,将其撤出名单,但不排除上市后阿里会因此遭到持反对意见的协议反击。
 
  此外,美国市场苛刻的信息披露制度也成为限制阿里赴美上市的“最重要因素”,阿里拥有大量的关联公司,如支付宝、菜鸟,未来三方之间交易信息的披露将会受到严峻的挑战。
 
  ■ 今年以来阿里上市大事记
 
  7月底
 
  阿里巴巴已向港交所递交上市申请,正式启动上市。
 
  9月2日
 
  港监会将否决任何会被视为给予阿里巴巴豁免的改变。包括合伙人制度。
 
  9月10日
 
  马云发表内部邮件确认“合伙人制度”。高调坚持合伙人制度或暗示放弃在港上市。
 
  10月14日
 
  阿里巴巴副董事长蔡崇信称,若香港“反悔”,阿里巴巴仍考虑赴港上市。
 
  10月20日
 
  阿里巴巴集团确认,阿里合伙人制度已获得纽交所、纳斯达克接受确认。其中对董事会提名权的规定完全符合在美上市的规定。
 
  10月22日
 
  阿里巴巴可能考虑将伦敦作为上市融资计划的目的地之一。阿里回应称“仍没选定地点”。
 
  ■ 展望
 
  阿里有望回港上市
 
  目前,上市对阿里来说,已是箭在弦上不得不发。根据阿里巴巴和雅虎在此前达成的约定,公司也只有在2015年底前上市,才能继续回购雅虎所持股权。
 
  据知情人士披露,阿里很有可能还和雅虎签订了对赌协议的惩罚性条款,比如在2015年底前设定多个时间点,如果在这个时间点内,阿里没有上市,将会给雅虎一定补偿。如果此种说法成立,这也解释了在赴港上市两次遭拒后,阿里和雅虎宣布修改协议,同样阿里上市后,雅虎出让阿里股份的数量从原来的2.615亿股缩减到2.08亿股。
 
  对阿里巴巴而言,在香港上市是最优选择,更易获得“合格IPO”。但港交所不允许同股不同权的公司股权结构,而马云作为创始人和小股东,恰恰是通过这种方式保持着对阿里巴巴的控制权。因此业内人士评价称,马云面临艰难的选择:如果转去美国上市,阿里巴巴需做好被做空的准备;如果仍决定在香港上市,马云就需要降低预期并承担风险。
 
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