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并非痴人说梦?给苹果四个收购诺基亚的理由

放大字体  缩小字体 发布日期:2013-02-15  来源:贸易谷  作者:贸易谷络  浏览次数:183

    美国财经网站The Motley Fool周一刊登投资专家里奥・孙(Leo Sun)的文章称,苹果如何利用所持的巨额现金已成为华尔街的关注焦点。基于4方面原因,苹果应当收购诺基亚。

    华尔街最近关注的一个重要问题是,苹果应当如何利用所持的1370亿美元现金。对冲基金经理大卫・埃因霍恩(David Einhorn)近期对苹果提起诉讼,认为苹果应当更多地将现金回馈给投资者。埃因霍恩的理由非常简单:苹果在过去6个月中市值下降了23%,该公司要么 通过收购和研发来推动增长,要么就应当将现金通过股息或股票回购的方式回馈给投资者。

    我的答案更简单:苹果应当收购诺基亚。这笔收购将给行业带来永久的改变。在这篇文章中,我将解释收购诺基亚如何加强苹果的专利库,帮助苹果扩大市场,以及对竞争对手微软造成打击。

    很少有公司会像苹果一样积蓄现金。通常情况下,企业会保持足够的现金以维持每年的运营,同时使用现金、股票和债务来进行收购。尽管在市况不佳的情况下,现 金将带来优势,但从长期来看,通胀和错失的收购机会将不利于公司发展。更重要的是,尽管持有大量现金有助于两项核心指标,即市帐率和资本负债率的稳定,但 不利于公司发展。苹果的这两项财务指标表现强劲,而投资者希望的是苹果继续增长。收购诺基亚将解决这一问题。

    那么,为何是诺基亚?

    诺基亚的市值约为150亿美元,以33%的溢价率来看,收购诺基亚只需要200亿美元现金。诺基亚的股票目前非常便宜,市值仅为账面价值的1.44倍。诺基亚还承担着71.8亿美元的债务,但这对苹果来说只是九牛一毛。

        以下为收购诺基亚能给苹果带来的利益:

    1.大量专利

    正如谷歌收购摩托罗拉移动一样,苹果也需要诺基亚的大量专利,以保持对三星和其他Android厂商的优势。诺基亚的专利库中包括LTE和4G技术专利,这一专利库本身价值就约为60亿至100亿美元。

    此外,收购诺基亚将使苹果没有必要继续执行2011年与诺基亚达成的专利纠纷和解协议。根据协议,苹果每部iPhone需要向诺基亚支付5至7美元的专利授权费。

    诺基亚的一些专利与通过互联网无线发布电视节目有关,这样的专利适用于传闻中的苹果电视机。苹果可以对诺基亚的专利库进行分拆,保留有用的专利,将不需要的专利出售给其他公司。

    2.更多的手机型号

    分析师认为,苹果需要一款低端手机,使营收增长最大化,而诺基亚的Lumia和Asha系列手机在低端市场表现很好。

    诺基亚在新兴市场的增长将给苹果带来帮助,同时不会损害苹果自己的品牌。未来,诺基亚和苹果双品牌的战略将带来一些中端产品选择,这些产品可以采用iOS或Windows Phone 8系统。

    3.微软将受到打击

    如果苹果收购诺基亚,那么微软CEO史蒂夫・鲍尔默(Steve Ballmer)很可能会抓狂。这一举措将对微软的移动业务造成直接打击,因为诺基亚在Windows Phone手机市场有着76%的份额。

    在收购诺基亚之后,苹果可以继续开发Windows Phone手机,以获得更多营收,或者也可以放弃Windows Phone手机,全面转向iOS平台。

    当谷歌收购摩托罗拉移动时,摩托罗拉移动已看不到复苏的希望。与此不同,诺基亚仍没有宣告失败。不过,尽管诺基亚CEO史蒂芬・埃洛普(Stephen Elop)的复苏战略已收到了效果,但批评者认为,这样的效果太小、太迟。

    诺基亚目前最需要现金,而取消发放股息就是一大证明。来自苹果的现金注入对诺基亚而言非常必要,将有助于提升Lumia手机的市场份额。

    4.苹果地图

    苹果在iOS 6中提供的苹果地图备受批评,已成为苹果过去多年中最糟糕的一次失败,并迫使苹果同意在iOS平台上重新提供谷歌地图应用。

    诺基亚拥有市场上最好的地图服务之一,这来自该公司2007年收购的Navteq。谷歌、黑莓、微软、亚马逊和三星均在一定程度上依靠Navteq的技 术。收购Navteq将是一次聪明的举措,堪比谷歌2011年时收购旅行搜索引擎ITA,这意味着苹果将可以控制竞争对手。

    诺基亚收购Navteq的价格为80亿美元。因此,以150亿至200亿美元收购Navteq及诺基亚其他业务非常合算。

    总结

    目前,收购诺基亚的价格非常便宜。不过在埃洛普的领导下,从长期来看诺基亚不会是一只价值型股票。包括诺基亚的债务在内,苹果收购诺基亚最多可能将花费 300亿美元。这意味着苹果只需22%的现金,就可以开创一个新的未来,跳出iOS的限制。收购诺基亚将有利于苹果的专利库,摧毁微软的移动业务,并帮助苹果取得对Android厂商的优势。

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