昨日，记者从绿地香港方面获悉，该公司为开发去年12月以59.5亿元竞得的上海黄浦区地块，与央企背景的华润置地订立合作协议。在市场看来，绿地引华润入局，缓解了开发这一核心地块的财务压力。

　　一个月前，当时港股市值仅44亿港元的绿地香港“蛇吞象”，以59.5亿元人民币的价格拿下上海黄浦区五里桥街道地块，此举当时便引来财务压顶的质疑。

　　绿地香港此次宣布，华润置地将认购上述项目公司所发行的经扩大发行股本的50%，认购价为1美元。另外，由于绿地香港方面拿地时曾以1.95亿美元支付该土地担保付款，因此，绿地香港方面将向华润置地方面出售及出让结欠股东贷款9750.55万美元。

　　据悉，项目公司董事会将由五名董事组成，其中三名董事(包括董事会主席)由绿地香港委任，另两名董事(包括董事会副主席)由华润置地委任。项目公司董事会主席为项目公司的法人代表。项目公司将有两名监事，其中一名将由绿地香港委任，而另一名则由华润置地委任。项目的资金将由绿地香港及华润置地按50:50基准承担。

　　对于此次引入华润置地入局，绿地香港方面称，公司与华润置地有关该项目的策略性联盟将使公司得以更灵活调配其财务资源。“简单地说，就是缓解绿地香港的开发这块核心商办用地的财务压力。”穆迪助理副总裁梁镇邦告诉记者。

　　正如梁镇邦所言，绿地香港一位内部人士告诉记者，公司短期内强调健康的财务周转和现金流，不会过度使用资本杠杆。“绿地入主后，公司财务风格明显趋于稳健，目前最重要的是把长远负债比率控制在健康水平。”

　　公开资料显示，上述合作开发的项目为黄浦区五里桥街道99街坊2/2宗地块、7/2宗地块。2013年12月11日，绿地香港以底价59.5亿元竞得该地块，折合楼板价2.42万元/平方米。而这也是上海土地市场去年总价第二高的经营性用地。

　　记者查阅绿地香港财报发现，截至去年6月，该公司总资产为168亿元，也就是说，黄浦区五里桥地块相当于当时公司总资产的35%左右。在市场看来，绿地此举将削弱其运营资本和偿还短期债务的流动性缓冲保护。同时，庞大的商办项目可能会提高绿地香港的执行风险。

　　鉴于绿地香港的扩张迅速，穆迪在绿地香港竞得这块地后，便预计未来12个月该公司的负债杠杆率将升至显著高于60%的水平。

　　业内的担忧或许源自绿地香港前身盛高置地留下的激进形象。以2010年2月8日为例，盛高置地一天之内以近50亿元在无锡制造两个地王，这为该公司日后陷入资金链困局埋下伏笔。查阅当时盛高置地财报便可发现，该公司在2011年至2012年的负债比率净额一直维持在120%高位，在随后卖地卖项目后，这一数值才在去年年中下降至88%。

　　不过，梁镇邦认为，虽然这一庞大的项目可能会提高绿地香港的执行风险，但该地块优越的地理位置也为该公司带来了实现中期增长目标的机会。“此次与财务向来较为稳健的华润置地共同开发，绿地香港显然不再愿意承担独自开发的财务压力。”他说。