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三季度经济数据环比或改善 稳增长措施显效

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-09-02  来源:中金在线   浏览次数:0
   进入三季度后,部分宏观经济数据出现走弱迹象。国家统计局最新公布的8月PMI为51.1%,比上月回落0.6个百分点,在连续5个月回升后出现回调。分析人士指出,受高基数的影响,三季度同比数据难超预期,经济下行压力仍然存在。但前期稳增长政策将逐步显效,三季度环比经济数据或有改善。
  经济下行压力犹存
  7月中国官方和汇丰制造业PMI双双创新高,但8月两数据略低于市场预期。光大证券首席经济学家徐高表示,二季度经济企稳依赖于稳增长政策托底,但进入三季度后稳增长政策力度有限,货币政策有所收紧,对经济增速打压明显,未来经济下行压力仍在。下一步经济能否企稳高度依赖于政策,货币政策松动及房地产投资能否止跌回升是关键。
  针对8月PMI数据出现回调,申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇认为,虽然当前经济呈现回落态势,但仍位于调控底线之上。他预计,宏观调控仍将以定向调控为主,通过加大调结构政策的落实来稳增长。“如果未来经济加速回落,比如单月工业增加值增速回落至8.6%以下,不排除政策会加码。”
  中债资信分析认为,三季度经济增速存在放缓的压力,通胀压力相对有限。保持经济平稳运行是进一步推进改革的基础,三季度经济大概率不会出现明显波动。从外需来看,外围经济有望持续好转,带动外需上行;内需方面,在房地产和制造业投资仍疲弱的背景下,基建投资或继续发力,以部分抵消其他投资领域的下滑,预计三季度固定资产投资完成额整体增速或保持弱势稳定。综合中国经济年内波动特点、去年同期基数以及房地产下行压力等因素,同时考虑财政政策和货币政策的偏宽松预期,未来两个季度经济增速或分别为7.4%、7.6%,全年经济增速在7.4%左右。当前总需求偏弱,且财政政策和货币政策未出现大幅放松,总体上通胀压力不大。
  稳增长措施显效
  分析人士指出,一季度以来出台了多项稳增长措施,其效果将在二三季度逐步显现,并为三季度经济增长提供动力。
  银河证券预计,三季度受高基数的影响,同比数据较难超预期,但环比仍有望改善。一般而言,政策效果存在滞后性,从出台到见效需要3-6个月的时间,自3月下旬、4月初开始实施的稳增长政策能够支撑经济在二、三季度环比改善。在流动性方面,下半年货币政策较少受到物价的掣肘,央行仍将主要通过公开市场工具调节市场流动性,同时通过PSL等创新工具压低社会融资成本,货币政策不会出现大的转向,资金环境相对宽松。
  中债资信也表示,货币、财政政策将助力经济企稳,坚持定向调控基调。央行在政策基调的选择上或仍维持定向宽松。短期内,优先采用的政策工具主要还是公开市场操作和再贷款,后期在条件成熟时将使用PSL代替单纯的信用再贷款。根据经济形势变化情况,尚不排除全面降息的可能。对于财政政策而言,预计三季度更多是在货币政策的配合下,加大加快前期稳增长相关项目的投资力度。多个省份上调或公布了新的重点项目清单,同时举办洽谈会和引进民资项目,三季度地方政府进一步稳增长的政策或陆续出台。
  华融证券预计,在房地产市场调整压力和经济增速下行压力仍然较大的情况下,下半年稳增长政策力度或强化,有望出台进一步的稳增长政策措施,如强化定向降准、铁路投资出台较大力度的融资方案、地方政府债券融资限制放松、金融机构放松房贷等。此外,随着扩内需稳增长政策措施不断出台并继续见效,下半年经济有望保持平稳增长。预计下半年GDP同比增长7.4%,与上半年持平;其中,三季度在稳增长政策力度加码的情况下,GDP增速或达7.5%。 
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