继7月20日全面放开金融机构贷款利率管制后，中国利率市朝再迎新动作。

　　中国人民银行(央行)昨日发布消息称，为进一步推进利率市朝，完善金融市躇准利率体系，指导信贷市场产品定价，2013年10月25日，贷款基础利率(Loan Prime Rate，LPR)集中报价和发布机制正式运行。

　　所谓贷款基础利率，是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成。贷款基础利率的集中报价和发布机制是在报价行自主报出本行贷款基础利率的基础上，指定发布人对报价进行加权平均计算，形成报价行的贷款基础利率报价平均利率并对外予以公布。

　　目前，全国银行间同业拆借中心为贷款基础利率的指定发布人。通过对包括工行在内的9家银行的有效报价进行加权处理，全国银行间同业拆借中心于每个工作日11时30分通过上海银行间同业拆放利率(Shibor)网对外公布贷款基础利率报价平均利率。

　　根据央行的评论，简单地说，这个“贷款基础利率报价平均利率”就将成为今后整个市场的贷款“基准”利率。

　　昨日，1年期贷款基础利率首日报价为5.71%。相当于目前央行1年期贷款基准利率的0.95倍。

　　业内人士指出，这一利率水平与目前银行的实际贷款利率水平基本匹配。

　　值得一提的是，央行昨日也明确表示，“为确保利率市朝改革平稳有序推进，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行后，人民银行仍将在一段时间内继续公布贷款基准利率，以引导金融机构合理确定贷款利率，并为贷款基础利率的培育和完善提供过渡期。”

　　向市场定价过渡

　　有意思的是，贷款基础利率于昨日推出，但接受早报记者采访的多位人士均未感到意外。

　　显见的是，目前全球主要央行均不直接限制存贷款基准利率。换句话说，淡化贷款基准利率是随着利率市朝进一步深化的必然步骤。

　　而在9月24日市场利率定价自律机制成立暨第一次工作会议上，央行副行长胡晓炼在阐述近期有序推进利率市朝工作时，也曾明确将“开展贷款基础利率报价工作”与“建立市场利率定价自律机制”、“推进同业存单发行与交易”一道，列为“三大”任务。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委昨日在接受早报记者采访时就说：“贷款基础利率是与7月央行全面取消金融机构贷款利率下限管理相衔接的，在下限取消后，商业银行在贷款定价时需要参考系，即一个调整的基准，因此现在通过LPR将几家大银行的贷款报价公布出来，但LPR并不具有强制约束力，各家商业银行可以上下调整。”

　　在业内人士看来，昨日的贷款基础利率报价平均利率也相当于是中国贷款利率市朝的最后一步。

　　“贷款基础利率集中报价和发布机制有利于促进定价基准由中央银行确定向市场决定的平稳过渡。”央行昨日亦如是评价新机制。

　　2012年6月，央行宣布将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍；仅仅时隔一个月，央行在2012年7月5日宣布将金融机构贷款利率下限调为基准利率的0.7倍。而今年7月19日，央行宣布全面放开贷款利率管制，迈出了银行利率市朝改革的最关键一步。

　　工行等9家银行

　　成首批报价行

　　从上述机制具体细节看，LPR报价银行团现由9家商业银行组成，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中信银行、浦发银行、兴业银行和招商银行。

　　上述机制运行初期仅向社会公布1年期贷款基础利率。而央行昨日也已公布了首个1年期贷款基础利率。

　　昨日，1年期LPR报于5.71%。目前，央行公布的6个月至1年(含1年)金融机构人民币贷款基准利率为6.00%。对此，接受早报记者采访的专家表示，5.71%的1年期贷款基础利率与目前银行的实际贷款利率水平是基本匹配的。

　　“首日的贷款基础利率等于基准利率的9.5折，目前大行对最优质企业的贷款报价也的确可以下浮到这一水平，而其他企业的贷款利率将在此基础上上浮，这意味着社会平均贷款水平肯定高于LPR。”鲁政委说。

　　值得一提的是，在贷款基础利率正式运行的首日，多家商业银行及时响应。

　　10月25日，中国建设银行与中国宝安集团股份有限公司、深国投商用置业(集团)有限公司分别签署了基于LPR报价的首单一年期贷款协议，合同金额总计5.5亿元。

　　中国工商银行上海分行、北京分行、四川分行昨日亦分别与上海宝隆(集团)有限公司、上海宝悦建材有限公司、北京融诚互通科技有限公司和二重集团(德阳)重型装备股份有限公司等4家客户签订了以LPR定价的贷款合同，并于当日为上海宝隆(集团)有限公司放款2500万元。

　　值得注意的是，鉴于目前银行信贷仍属于稀缺资源，融资企业能否从贷款基础利率中获得实质便利格外引人关注。

　　“对于企业而言，贷款基础利率的集中报价和发布机制意味着更加市朝的贷款利率定价状态，比起人为设定的基准利率，只要是市朝的定价状态，无论是高是低，对企业而言都是有利的，可以获得相对透明的融资参考信息。”鲁政委表示。

　　利率市朝下一步：

　　存款保险制度呼之欲出

　　贷款基础利率问世后，现有的贷款基准利率是否还将发挥功用？

　　对此，央行昨日表示，为确保利率市朝改革平稳有序推进，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行后，人民银行仍将在一段时间内继续公布贷款基准利率，以引导金融机构合理确定贷款利率，并为贷款基础利率的培育和完善提供过渡期。

　　但专家们的看法略显分歧。

　　交通银行金融研究中心分析师鄂永健在接受早报记者采访时表示，“如果LPR运作得好，央行目前规定的基准利率就会失去意义，以后可能会慢慢淡出，也就没有必要继续存在。”

　　而中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇昨日在接受新华社采访时则表示：“贷款基础利率的推出，将给央行货币政策调控带来挑战，如何在贷款基础利率的基础上建立科学合理的货币传导机制，将成为央行下一步考虑的问题。”

　　鲁政委则建议：“央行应该尽快建立公开市场政策指标利率。”鲁政委还援引境外经验称，以美联储为例，美国基准利率包括两类，联邦基金利率(隔夜)和贴现利率，其中联邦基金利率是美国联邦基金市场上的隔夜拆借利率，是美国最主要的基准利率，存贷款利率均是根据此利率由商业银行自行确定。

　　值得一提的是，在贷款利率市朝基本完成后，昨日多位人士不约而同地谈到下一步央行就将发力存款利率市朝。

　　“央行接下来将推出NCD(大额可转让存单)，为存款利率市朝提供一个参照。”鲁政委说。

　　而鄂永健则预测：“下一步央行可能会在利率市朝的配套制度方面着手，从操作的可行性上看，下一步更可能会推出的应该是存款保险制度，因为这是存款利率市朝的一个前提基矗”

　　贷款基础利率

　　集中报价和发布机制

　　内容

　　贷款基础利率是商业银行对最优质客户执行的贷款利率。贷款基础利率的集中报价和发布机制是：在报价行(首批包括工行等9家银行)自主报出本行贷款基础利率的基础上，指定发布人(全国银行间同业拆借中心)对报价进行加权平均计算，形成报价行的贷款基础利率报价平均利率并对外予以公布。

　　发布

　　每个工作日11时30分发布于上海银行间同业拆放利率网(http://www.shibor.org)。

　　意义

　　有利于强化金融市躇准利率体系建设，促进定价基准由中央银行确定向市场决定的平稳过渡；为进一步推进利率市朝改革奠定制度基矗