差错出在哪里？答案在携程董事长兼CEO梁建章操盘的“投资图谱”中浮起。近两年，携程已经一口气入股了同程旅游、途牛旅游、一嗨租车、易到用车、航班管家等十几个投资项目。如右图所示，这些项目主要涉及机票、酒店、景区、线路、租车五大领域；若按主营业态划分，每个项目同时可以贴上工具应用、资讯点评、供应链、搜索、综合等标签。

　　现在看来，携程的疯狂投资已是棋至中盘。但是，用来“定调定格”的旅游搜索公司和“机+酒”OTA公司却尚未“落子”。若要填补这个“短板”，携程或有三种选择：一是与百度换股，将“去哪儿”收编；二是与阿里巴巴“联姻”，将淘宝旅行和一淘网并入携程；三是与Expedia换股，后者将其手中持有的艺龙、酷讯和到到网大部分股权“打包”，卖给携程。

　　这里头，去哪儿的业务扩张很快，已经从旅游搜索平台向“搜索+O T A”转型，若与携程整合到一起，能产生巨大的协同效果，也会出现互斥效应。而阿里已经投资了佰程、穷游、在路上等旅游服务公司，这些项目或全部并入“淘宝旅行”，成立事业部单独运行，其战线的延展主要集中在休闲度假游领域，与携程业务整合的价值有限。反观艺龙、酷讯和到到网，都是原地扩张，将产品、服务的标准化和运营做到极致，这些项目若落到去哪儿、淘宝旅行手中，或许会将携程逼到“一着不慎，全盘皆输”的尴尬境地。

　　此前，携程高级副总裁汤澜曾向南都记者透露，“美国最大的O T A收购已追至引擎公司，接下来，携程也将加大网络搜索平台的投资力度。”而汤澜所说的“投资网络搜索平台”很可能是指“收购酷讯”。坊间盛传，双方早就签好收购协议。所以，现在，艺龙、酷讯和到到网幕后的同一个大股东E xpedia会站出来说，它不会彻底出售其持有的艺龙65%的股份。

　　好戏还将继续。