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百度或可全面收购人人网

放大字体  缩小字体 发布日期:2013-10-08  浏览次数:14
  上周三晚间,受到百度欲收购糯米网剩余股份传言的影响,人人在纳市大涨8%,创下近期单日涨幅之最。百度收购糯米59%股权已有一段时间,这笔交易即将在四季度完成,但从目前情况来看,恐有变化。
  百度与人人的协议中,是否还有后续收购意向,外界仍不得而知。但从昨日的传言和人人市场表现来看,有些事情并不是空穴来风。百度全资收购糯米,并在未来将其独立上市,似乎是更好的选择。不过,从整个战略布局角度思考,百度全面收购人人网才是上上之选。
  收购的有利条件一:人人网价值被低估
  今年Q2,人人网营收为5000万美元,运营亏损为3000万美元左右,净亏损500万美元左右。营收低于一季度业绩展望,继续亏损,分析师认为该公司至少在2015年之前无法实现盈利。
  纳斯达克中概股中,连年亏损的并非人人一家,至少还有优酷土豆和当当这两个难兄难弟陪绑,但人人的股价与前两者相比却有天壤之别。人人网目前的市值为14.6亿美元,现金储备及短期投资为9亿美元,每股净资产为2.98美元,目前股价3.92美元。这个资产状况,即便溢价100%收购,也是不会亏的。人人的业务基础在那里放着。
  收购的有利条件二:业务互补性强
  Facebook模式在中国能否行得通,目前还尚无定论,但依目前的形势来看,人人缺乏成为中国FB的条件,除非人人的业务获得强大外援支持,例如来自百度的流量。让人人去单打独斗,是很难在铁幕重重的环境中奋起的,利润亏损倒并不是什么问题,不再增长的总营收,预示着人人在发展模式上的尴尬。从人人网庞大的现金储备来看,这家公司仍在寻找前进道路。
  在百度这边,不缺钱,不缺流量,不缺技术,整个业务链中缺的就是一个社交环节,前向收费业务若有一个社交网络作为后盾,发展起来又增添了一分胜算。如果百度账号体系和人人网打通,将贴吧用户导入人人,再将一些广告业务引导过去,把人人发展起来,不但可部分解决百度的流量变现问题,也可提升人人网整体的商业价值。
  收购的有利条件三:56网
  既然百度可以收购人人旗下糯米网,没理由不考虑人人全资子公司56网,这家历史悠久,不输于优酷土豆的视频网站,由于种种原因错失了前几年的发展机遇,沦为视频第二梯队的一员。不过从56网的业务模式来看,百度很需要这家公司。
  56网以UGC视频见长,这几年没有跟随优酷和搜狐等大鳄去拼版权,正是其能得以存活下来的关键,两年前人人花了8000万美元将其全资收购。优酷土豆的优势在于,既有UGC又有版权剧,UGC虽然不赚钱,但其流量可以为优酷土豆在广告定价方面获得一定的话语权。而百度爱奇艺现在所缺乏的,正是UGC内容,或者说是一条通往UGC的通路。若爱奇艺能将56网收入囊中,业务链就全了,定价权方面的话语权会大增,增添了一张与优酷土豆竞争的强有力砝码。
  收购的不利条件
  人人网的股权结构是,陈一舟占27%股权列第二大股东,第一大股东为日本软银旗下子公司SB Pan Pacific Corp,股权为34%左右,其余股份为私人配售投资者、公众投资者等共享。但陈一舟的27%股权为B类股票,每股为10个投票权,陈一舟本人的投票权为56%,可以用较少股份对人人公司进行实际控制。
  这也就是说,外界收购人人成败的关键,在于陈一舟的态度,如果陈一舟本人不认可,即便将其余73%股权全数收入囊中,也是没有用的。人人网目前似乎是在面临困难局面,但要了解陈一舟是否有意被收购,只是要过的第一道关。即便陈一舟等股东认可了人人被收购才是最好选择,百度还要过潜在买家这一关,如阿里巴巴。
  收购的价格,也是颇为耐人寻味的因素,溢价两倍有些太贵了,溢价一倍达30亿美元,陈一舟个人财富随之翻番,从4.2亿美元到8.5亿美元。这个价格,其余股东们肯定高兴了,但陈一舟能否接受?这就是一个难以逾越的障碍。
  当然,如果说未来会是合作共赢的天下,人人网倒也无所谓在谁旗下发展了,能背靠一棵大树发展起来,也总比目前这样战战巍巍强。这里面涉及到创始人陈一舟的历史定位问题,5年前陈一舟还是业界举足轻重的狠角色,如今随着BAT+奇虎360+新浪的崛起,这个名字已逐渐被边缘化了。但这种说法,陈一舟自己能否认可,还是个疑问。
  另外,当资本高手陈一舟遇到议价高手李彦宏,会出现怎样的碰撞和火花,还是很值得期待的。
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