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“宝”类收益率或继续下滑

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-08-15  来源:和讯网  浏览次数:0
   近期,监管层召集多家基金公司举行内部讨论会,讨论修订《货币市场基金管理暂行规定》,并将于近期出台征求意见稿。
    据悉,对比2004年出台的《暂行规定》,《征求意见稿》最大的变化在于提高对信用评级要求,严控流动性风险。新规对货币基金而言会产生怎样的影响?特别是收益已经跌至4%时代的“宝”类产品会否进一步下滑?
    两大改变
    据透露,《征求意见稿》拟将“同业存单、银行承兑汇票、非金融企业债务融资工具、资产支持证券”纳入投资范围,但对信用评级均提出了明确的要求。
    某货币基金经理指出,旧版规定中,主要对投资标的的债项评级作出规定,新版添加了对主体评级的要求,双重评级要求主要是出于风险管控的考虑。
    不过,一位券商研究员指出,对已发布二季报的307家货币基金的统计分析表明,基金持有AA-级短融的比例并不大,且该比例在二季度下降,因此预计不会对资产配置产生太大影响。
    此外,《征求意见稿》拟将货币基金现金类及五个交易日内到期的其他金融工具比例合计限定为不低于10%;拟将货币基金投资组合的久期由180天缩短至120天。上述研究员认为,上述两点均意在加强对流动性的管控要求。虽然货币基金还未出现兑付危机,但未雨绸缪仍有必要。
    风控第一
    对于新规可能产生的影响,多位基金经理表示,这对基金公司流动性管理提出更高要求。“货币基金的收益率在流动性监管需求增加和商业银行需求下降的情况下或进一步下降,三季度货币基金净赎回压力或进一步增大。”上述研究员表示。
    对此,天弘增利宝货币基金经理王登峰表示,未来将把风险控制作为余额宝管理的第一要务,继续严防流动性风险、信用风险和利率风险,例如,坚持短久期的策略以防范利率风险及流动性风险,配置高评级资产以防范信用风险。二季报显示,余额宝组合剩余期限仅75天,不仅低于同行平均90多天的水平,也远低于新规拟修改的120天上限要求。王登峰指出,将充分发挥互联网货币基金大数据分析的优势,基于对未来申赎的预测,采用稳健的资产配置方式。
    “货币基金的本源不在于你捕捉了哪些收益机会,而在于你规避了多少个风险点。”王登峰表示,余额宝所面临的“节点”其实比普通的货币基金更多、更复杂,但是每一次都能顺利通过,主要得益于两大“利器”。“例如,去年淘宝"双十一"大促,是我们第一次面对大促,尽管有大数据预测,但是我们仍然在预测的基础上配置了大量资产到期。去年年底、春节、今年3月论战等节点,实际上都是对余额宝流动性风险的考验。”
    至于收益,王登峰指出近期的收益率为常态水平,并会维持较长一段时间,小惊喜或出现在季末和年末。
 
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