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国际原油价格跌至六年新低 航空股将持续受益

放大字体  缩小字体 发布日期:2015-03-19  来源:东方财富网   浏览次数:0
  分析师认为,国际油价大幅反弹无望,因此航空股将持续受益于低油价时代,而航运股盈利增长恐难持续
 
     从去年开始就受益于油价大跌的航空航运股,不光在2014年业绩上实现了反转,在资本市场上的表现也格外抢眼。
 
     其中,南方航空从3月13日开始,连续三天涨停,昨日大涨6.65%;海南航空也连续两天涨停。3月17日,有超过6家航运公司股价集体涨停,昨日仍旧持续大涨。
 
     分析师认为,这一波航空航运股的集体涨停,主要是油价下跌带来的成本改善预期。
 
     除了股价大涨,航空航运公司2014年业绩也集体向好。航空公司从去年下半年以来成本大降,东方航空前三季度净利还在下降,全年净利则已经实现上涨,可谓实现“逆袭”。此外,招商轮船、*ST凤凰、中海集运、天津海运、中海发展等多家航运公司业绩更是扭亏为盈。
 
     分析师表示,国际油价大幅反弹无望,因此航空股将持续受益于低油价时代,业绩改善有望成为资本市场的明星。而航运股则因为并未走出低迷期,盈利增长难以持续。
 
     四大航空股股价集体暴涨
 
     有望长期受益低油价
 
     近期,美国原油库存持续增加,国际原油市场弥漫着供应过剩的疑虑,且众多交易员预计最近一周美原油库存将继续增加,或将连续第10周增加并且刷新纪录高位。
 
     根据中宇资讯的数据,2月下旬以来,国际原油重回跌势,截至外盘3月17日美原油WTI更是录得连续6个工作日收跌,收盘至43.46美元/桶,刷新2009年3月份以来新低,油价再次回到6年来的谷底。
 
     中宇资讯分析师徐丽娟向《证券日报》记者表示,短期来看,国际原油大幅反弹或无望,底部震荡局势将成常态,而国内成品油受此影响将再迎下跌。
 
     油价跌跌不休以及将长期在底部徘徊,将直接导致航空公司成本下降,成为油价大跌最直接的受益者。
 
     在资本市场上,从3月10日开始,南方航空从4.97元/股的开盘价一路上涨到昨日的收盘价8.16元/股,中间连续三天涨停,上涨幅度高达64%;东方航空从3月10日的5.28元/股到昨日的收盘价7.47元/股,上涨幅度为41%;海南航空也连续两天涨停,这9天的上涨幅度为38%,中国国航的上涨幅度为36%。
 
     申万证券在研究了过去10年航空股的走势后发现,每一次航空股的启动行情初始并非由业绩驱动,而是由特定事件的爆发而驱动的。第一阶段由人民币汇改,第二阶段由油价大幅下跌,目前所处的第三阶段再次由油价下跌引发。
 
     值得注意的是,航空板块真正开始跑赢大市是从2014年10月份开始,这期间在大盘加速上行的背景下,航空板块借助国际油价快速下挫之势,展开了一波的升势。
 
     中原证券分析师方夏虹认为,在热点纷呈的2015年A股市场投资中,借油价大幅下行而业绩明显改善的航空股必将再次成为市场明星。
 
     2014年前三季度,东方航空净利润仍同比下降39.68%。而随着四季度油价的大幅下挫,东航2014年全年业绩预增40%-60%,对于业绩变动的原因,公司称是由于公司经营能力持续提升,同时受益于航空燃油价格的下降,以及公司员工福利政策调整等因素。
 
     除了业绩增长,股价也一飞冲天,东方航空可谓成功实现了业绩和市场表现的“双逆袭”。
 
     方夏虹还表示,根据目前市场对国际油价的分析,短期并不具备大幅反弹的可能,在目前低位震荡可能性较大。因此即使考虑燃油附加费的对冲因素,2015年航油成本大幅下降是大概率事件。
 
     航运股股价和业绩齐飞
 
     行业低迷盈利增长恐难持续
 
     受益于油价下跌,与航空股“一起飞”的还有航运股。
 
     其中,继3月17日涨停后,招商轮船昨日上涨4.07%,中昌海运在连续三天涨停后,昨日上涨3.54%,中海集运3月17日涨停,昨日上涨3.38%。据统计,3月17日的涨停的还有中远航运、中国远洋、中海发展等公司。
 
     据了解,燃油成本占到航运公司成本的20%-40%(集运公司有集装箱设备的成本,燃油成本占比低于散货和油运公司),燃油价格的下跌必然带来航运公司成本端的改善。
 
     分析师认为,在航运业整体景气度低迷的情况下,处于盈亏平衡点附近的航运企业的业绩对于成本改善敏感度较高。
 
     因此,油价下跌将使得企业脱离亏损区间,2014年航运上市企业的大幅扭亏已经体现了油价下降的改善效果明显。
 
     据数据统计,目前已预告2014年业绩的航运上市公司中,中国远洋预增50%以上,中远航运、海峡股份续盈,招商轮船、*ST凤凰、中海集运、天津海运、中海发展去年净利均实现了扭亏。其中,中远航运的业绩快报则显示,其2014年净利润增长491%。
 
     有航运分析师向《证券日报》记者表示,主要航运公司的毛利率、净利润及经营性现金流同比均出现好转。航运公司的成本控制及油价的大跌,为航运公司带来了毛利率的改善。
 
     但是,航运股股价和业绩齐飞,并未说明航运业走出低迷。短时间内,航运业仍旧处于供过于求的局面。
 
     “从基本面的角度来看,航运业存量运力过剩,未来几年供求关系难有明显改善,目前还看不到行业趋势性向上的拐点。”兴业证券分析师龚里表示,在油价暴跌的情况下,集运公司和油运公司短期可以享受到成本端改善带来的盈利增长,或将带来交易性的机会(一季度业绩超预期),不过这样的盈利增长是很难持续的。
 
     但是,值得注意的是,有消息称,即将出台的“一带一路”规划将包括一份详细的重大工程项目清单。“一路”指的是21世纪海上丝绸之路,重点是发展航运事业。
 
     业内均认为,航运也有望迎来历史发展机遇,改善行业本身供过于求的困境。
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