第二轮收储近期启动
3月底，国家有关部门按照《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》规定，启动了第一批中央储备冻猪肉收储。
4月份以来，随着收储工作的落实，生猪市场出现积极变化，生猪价格逐渐止跌企稳。截至4月30日，全国平均生猪出场价格为每公斤11.14元，结束连续19周下跌，比上周小幅回升0.85%；猪粮比价为4.64∶1，结束连续16周回落，比上周小幅回升0.04个点。天津 、河北 、上海 、浙江 、安徽、福建 、山东等地回升幅度较大。
其中，在回升幅度较大的山东省，省畜牧总站副站长翟桂玉告诉中国证券报记者，生猪出栏价格从前期的4.75元/斤左右一路涨到5.5元/斤左右，反弹势头良好。“大的养殖场能达到5.9元/斤，小的养殖场也能达到5.0-5.4元/斤。”但他同时指出，“这个价格，养殖户和养殖场仍然处在深度亏损状态。猪粮比价达到6:1的盈亏平衡点，猪肉价格需要达到7.5元/斤。”
为此，发改委指出，由于猪粮比价仍明显低于预案设定的6∶1盈亏平衡点，生猪养殖依然亏损较多，国家将于近期启动第二批中央储备冻猪肉收储，以促进生猪价格合理回升，维护养殖户利益，稳定生猪生产，缓解生猪市场价格的周期性波动。
从2009年国家启动冻猪肉收储政策以来，每次收储政策启动后，猪价下跌的势头均有所扭转，但收储政策到底起了多大的作用却一直有争议。翟桂玉认为，由于收储规模有限，冻猪肉收储对猪价的提振作用有限。以3月27日商务部会同发改委、财政部等部门组织开展的2014年第一批中央储备冻猪肉收储的电子竞价采购为例，本轮收储在全国范围内进行，共收储6.5万吨。这一收储数量对每年5200万吨左右的猪肉消费量来说可以说是杯水车薪。而从历史上来看，记录在案的10次收储，规模往往在总消费量的0.1%到0.2%之间。
“不过，冻猪肉收储政策对猪价提振还是有一定作用。”中国农科院农经所副所长王济民对中国证券报记者表示，由于每年的3-6月是猪肉消费淡季，此次猪肉收储对猪价的提振作用也将大打折扣。
猪企业绩短期或难好转
王济民指出，从历史经验来看，每年的3月份到6月份是猪肉消费的淡季，7月份到国庆节会迎来消费旺季，国庆节之后又会进入淡季，直到春节再次进入消费旺季。此轮猪价有可能在7、8月份随着消费需求的复苏收复失地。这也意味着，相关上市公司短期内业绩或难以好转，二季度业绩将继续承压。
从几家生猪养殖上市公司的一季报和半年报业绩预告情况来看，雏鹰农牧一季度实现营业收入3.07亿元，同比下降23.28%，归属于上市公司股东的净利润亏损8328.38万元，同比下降253.1%。公司预计2014年1-6月净利润亏损1.3亿元到1.8亿元，而去年同期公司盈利4187.54万元。公司表示，由于2014年商品肉猪价格持续下跌，行业长期陷入深度亏损。公司结合市场行情及公司战略规划，储存了部分冻肉，使公司生猪出栏量同比下降。受商品肉猪价格持续下跌的影响，仔猪价格虽然未出现大幅下降，但有价无市。同时随着公司规模的扩大，以及进入终端市场，相应的各项费用增加，使公司盈利能力受到较大影响。
而牧原股份一季度实现营业收入4.49亿元，同比增长49.91%，归属于上市公司股东的净利润亏损5572.03万元，同比下滑291.18%。公司预计2014年1-6月净利润亏损1亿元到1.4亿元，而去年同期公司盈利7557.75万元。公司指出，上述业绩区间的预计，是基于公司对2014年4月1-15日已销售每头生猪的平均盈利水平的估算，以及根据生产计划对2014年二季度生猪出栏量的预计。而在对猪价一季度筑底，二季度逐步回升的预计下，大康牧业虽然一季度净利润亏损447.14万元，但预计2014年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润500万元到800万元，同比增长338.44%到601.51%。
猪价暴涨暴跌难再现
猪价在下半年实现反弹将是大概率事件，但猪肉价格在长期低迷后是否会一如既往地迎来大幅反弹却是一个未知数。
从最近的一次猪周期来看，2010年上半年，猪肉价格自2月份起一路下跌，3-6月份价格进入谷底，社会生猪出栏价一度跌至4.2元/斤。第三季度后肉猪价格出现大幅反弹，到了11-12月份价格再次强力反弹。2011年，生猪市场受春节前后疫情泛滥和原材料上涨双重因素的影响，全年处于高价位通道，特别是6-9月份的生猪市场达到了历史最高峰 ，同时养殖户的饲养信心也得到了相应提升。受此影响，雏鹰农牧2011年实现归属于上市公司股东的净利润4.29亿元，大幅反弹248.58%。
“以前中小散户居多的时候，快进快出的现象比较普遍。随着规模化养殖的发展，进来容易退出难，供给和猪价的关系不再那么敏感。”王济民指出，随着规模化养猪的发展，猪周期逐渐扁平化，猪价将难以再现以前暴涨暴跌的现象。这或许也意味着，相关上市公司业绩未来将逐渐平稳，而随着猪价的暴涨而大幅反弹的情况也将一去不复返。
农业部 2011年发布的《全国农业和农村经济发展第十二个五年规划》提出，“十二五”时期，我国出栏500头以上生猪规模化养殖比重将达50%。近几年，我国生猪养殖的规模化率不断提高，500头以上生猪规模化养殖比重自2007年的21.8%上升至2010年的34.5%。业界估计，目前该比例已超过40%，未来5-10年有望提升至70%-80%。“以前规模化养殖和中小散户养殖的比例是四六开，但现在恐怕已经是六四开了。”王济民指出。
