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EMS离场IPO

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-01-04  浏览次数:3
  IPO临近重开,“憋闷”已久的在榜企业无不蓄势待发,然而有望成为国内快递第一股的中国邮政速递物流股份有限公司(下称EMS)却在蓄势5年,行将实现IPO之际选择放弃。
  尽管EMS方面对外宣布撤回IPO的理由为“出于进行战略调整的考虑”,然而在竞争异常纷杂的国内快递市场格局之下,EMS自身多年的积弊却使得资本市场已经成为一服强心而未必长效,还有可能招致诸多副作用的药方,因此选择退出也成为无奈但却明智的一种抉择。
   “几个月前就决定了”
   “撤出IPO的决定在几个月之前就已经决定了,这是个有些遗憾的选择,但对EMS来说未必是坏事,”一位接近中国邮政集团的人士在1月2日接受记者采访时表示,“如果现在就这样上市了,短期内可能会有一些积极作用,但企业自身存在的一些问题仍然需要调整,资本市场是不会留太多时间和空间给你的。”
  2013年12月27日,EMS在其官方网站公布了将撤出IPO的消息,EMS方面表示,“近几年快递物流市场发生了很大变化,资本市场及监管办法也发生了重大变化。为提高自身应对市场竞争的能力,中国邮政速递物流决定实施战略调整。”而调整的方式也已经有了初步的计划,那就是“将组织架构由原来的母子公司制调整为管控更加有效、更适合网络型企业特点的总分公司制。同时根据经营需要,对直营区域范围、管理层级进行市场化的调整”。
  组建于2010年6月的EMS是由中国邮政集团公司旗下EMS与中邮物流业务合并而成,成立的目的便是作为中国邮政速递物流业务的上市平台。EMS2011年8月向中国证券监督管理委员会 (下称证监会 )提交了上市申请。
  其招股书申报稿显示,公司原计划在上海证券交易所上市,拟发行不超过40亿股,A股发行后总股本不超过120亿股。拟募集资金总额为99.78亿元,用于南京集散中心及航空快速网主要集散中心、综合信息平台等项目的建设。
  然而根据《首次公开发行股票并上市管理办法》中的相关规定,“发行人自股份公司成立后,持续经营时间应当在3年以上,但经国务院批准的除外。”EMS恰好在年限上未达到IPO条件,因此在招股说明书申报稿中提出要求特批。
  获得特批并且在2012年年中顺利“过会”之后,EMS却因为“或存在重组改制方案带来关联交易隐患、4子公司未经审计纳入2011年报 、使用财技调节利润等三大问题”而被中止审查,直至去年7月才重新“过会”,然而又面临IPO暂时冻结的局面,直至年底重新开闸才迎来最终上市的契机,5年的资本市场历程可谓命运多舛。
  “两年前上市时机的错失,注定EMS将会走得更加艰难,”一位快递咨询行业人士在2日接受本报记者采访时表示,“如果之前可以顺利上市,获得资金是次要的,更重要的是在竞争对手尚处于摸索转型期或者规模结构不够成熟的阶段,提早进行市场布局并获得足够的调整空间,但目前看来这些机会即使上市也在逐渐丧失,难以对现有格局起决定性的变化。”
  一位民营快递公司的高层从侧面印证了这一说法,“这个行业变化很快,大家之前一直都在根据市场的变化和经济走势进行调整,格局也渐渐清晰,下一步才是对资金的需求,但这个行业现在并不缺少资本的进入,从这个角度看上市与否其实已经不是最重要的了。”
  撤出背后的忧虑
  尽管拥有最为完善的服务网络,但在市场垄断期积弊多年的体制、架构以及服务等方面的问题使得EMS在快递市场放开之后就在连年失地。从上世纪末占据九成以上份额,到如今连20%都难保,使得这家公司在快递业这个竞争高度开放的行业举步维艰。
  更难以接受的一点在于,面对国内快递物流行业迅速增大的体量,占据最优势资源的EMS却无法随市场的壮大而获得相应的增速,眼看着外资以及民营企业一步步做大。
  根据EMS发布的数据显示,在2009年~2011年3年内,国内速递收入分别增长了14.51%、12.88%和16.36%。据国家邮政局统计,2009年~2011年,全国规模以上快递企业分别实现业务收入479亿元、574.6亿元和758亿元,同比增幅分别达17.3%、20%和31.9%,远高于EMS的增幅。
   “这个行业发展太快,稍微一懈怠就有掉队的危险,更不用说不思进取了,”前述民营物流企业高层对本报记者表示,“EMS也在变化,但相对于市场的变化还是太迟缓了。”
  尽管占据了电商网购绝大部分市场的民营快递企业在服务方面的市场评价并不高,但低廉的价格是攻城略地的最有效方式,而EMS在相当长的时期内却给市场留下“价高、服务差”的评价,而面对这一局面,此前在冲刺IPO过程中,EMS也尝试做出一些改变。比如在部分区域推出低价快递业务,同时对服务和产品结构进行调整升级。
  按照官方发布的信息显示,自2010年成立以来,EMS在产品上已经形成国内标准快递、国内经济快递、国际快递和合同物流四大类,同时依托子公司中国邮政货运航空及南京集散中心的运力布局实现73个重点城市的次日递服务。同时还改造信息系统和呼叫中心实现了服务环节的升级。
  “从一个时期以来EMS的举措来看,是在不惜成本争夺市场份额,但这就造成一个问题,其原本就很低的利润率势必会进一步被压缩,”前述快递咨询业人士表示,“上市之后业绩成为考量的标准,财务的运作也趋向于透明化,这是否会给EMS带来更多的紧迫感?毕竟已经开始有国有企业因为业绩问题面临退市 ,这恐怕不能不考虑。”
  另一个被外界注意到的问题在于,国务院国有资产监督管理委员会改变了对央企监管的思路,将加强考核,对考核不达标以及业绩不好的央企将会采取更加严格的处置。而在如今的快递业竞争格局之下,EMS如果不对自身进行更彻底的调整,恐怕并没有底气在竞争中占得先机。
   “上市未必利大于弊,暂缓上市也并不意味着机会的失去,毕竟保持公有制主体地位已经在新一届政府的经济主张中定调,国内快递业经历了民营企业发展的黄金十年之后,国有资本将会接过下一轮机遇期,这一点从民营巨头顺丰速运投靠国资便可以看出端倪。”前述快递咨询业人士表示。
    
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