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优衣库“潜伏”港股

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-03-08  浏览次数:5
  随着各品牌之间的竞争愈发激烈,快时尚品牌在造势过程中还能拿出什么样的杀手锏?优衣库母公司迅销集团的做法耐人寻味。3月5日,优衣库母公司迅销集团以香港预托证券>柳井正也以1037亿港元身家,登上了日本首富宝座。而此次迅销集团在零售业低迷期,以介绍形式低调在香港二度上市,在再度充实扩张资金链的同时,迅销集团如何在持续扩张的过程中延续此前迅速成长的神话?
  上市不融资
  继“优衣库模式”后,迅销公司迂回在港上市的消息,再度成为零售界关注新焦点。
  据悉,迅销股份首先于1994年7月在日本广岛证券交易所上市,随后于1997年4月在东交所第二板上市,继而于1999年2月转为于东交所主板上市。
  据迅销公司公布的上市文件显示,公司选择在香港联交所主板作第二上市,涉及5亿份预托证券,每手300份,每份香港预托证券代表拥有0.01股股份的所有权权益。但此次上市将不会发行股份或者集资。
  对此,3月5日,优衣库相关负责人对《华夏时报》记者表示,因暂无资金需求,所以未计划发行新股或集资;虽然未来可能予以考虑,但目前并无于香港筹资的任何具体计划。
  “之所以选择HDR形式上市,是因为日本及香港交易系统不同(日本为无纸化交易,而香港须发行实物股票),已上市日本企业很难直接在港第二上市。不过,虽然香港可以看做是第二上市形式,在东京证券交易所主板的第一上市地位将维持不变。目前,公司市值约为2820亿港元。”优衣库相关人士对记者表示。
  在日本资本市场浸淫多年的零售企业,此次专程赴港上市,目的何在?迅销首席财务官冈崎健解释称,集团来香港上市的主要原因,是为了在经济蓬勃发展的大中华及东南亚地区,提高迅销集团、优衣库及旗下各品牌的知名度,而随着业务的发展,也能进一步在全球范围内吸引更多投资者。
  那么,既然选择上市,又为何不直接发售新股,反而采取迂回战术,发行HDR呢?香港一位从业人士告诉本报记者:“HDR、ADR都是很常见的上市方式,因为不涉及新融资,所以不需要监管审批,只要通过正常的上市聆讯就可以直接挂牌,港股中,几乎所有蓝筹股都在美国有预托证券(ADR)。”
  然而,他进一步补充道,相较美国成熟的ADR市场,HDR还不成气候,“简单来说,香港投资者对中港以外的股票没啥兴趣,同理,ETF在港股市场的成交量也很可怜。”
  记者注意到,目前,香港有4只HDR,其余3只为Coach、思佰益及淡水河谷,成交量一直低迷。记者查询周四当日的交易额发现,思佰益当日交易额仅为67000多港元,淡水河谷的成交金额则仅为11000港元。
  相形之下,上市两日后,优衣库交出的成绩单还算差强人意。3月5日,迅销以28.6港元/股上市,上市后最高曾见36港元,但最终收报28.9港元,全日成交量达到1.33亿港元。次日,迅销报收29.4港元,成交量4180万港元,较上市当日缩水一半。
  后续扩张资金何来
  迅销集团果真不差钱吗?在该公司今年2月发布的上市文件中,本报记者查阅发现,截至2013年8月31日的2013财年,集团自由现金流为355.38亿日元。
  对此,北大纵横咨询管理合伙人陶文盛在接受《华夏时报》记者采访时坦言,从目前来看,迅销集团的资金需求并不强烈,其上市的目的,就如同迅销集团所称,是为增加大中华区乃至东南亚地区的品牌知名度。
  资料显示,迅销公司近两财年净销售额的复合年增长率为18.0%,其中,海外优衣库业务在此期间销售增长强劲,年复合增长率达63.7%,其中中国香港、内地及中国台湾市场收入及盈利增长表现出众,三地最近一季度业绩皆超预期。
  目前,中国是优衣库最大的海外市场,除此之外,中国还担负优衣库90%的生产任务,每年生产接近6亿件产品。目前中国在迅销公司的地位举足轻重,就连柳井正也在公开场合表示说:“优衣库的成功有一半依靠中国人。”
  市场很大,竞争激烈程度也不言而喻。除了优衣库外,GAP、ZARA、H&M等快时尚品牌同样对中国市场虎视眈眈。以GAP为例,自3年前在华开设第一家门店后,目前,该品牌在中国的门店总数已经达到了81家,今年,预计这一数字将超过百家。
  而优衣库母公司迅销集团全球高级执行副总裁潘宁也曾表示,截至去年5月底,优衣库在中国内地50多个城市已开出200家门店,未来,该品牌将扎根中国市场,力争每年新开80至100家店铺。
  “在一线城市竞争激烈程度增加的前提下,品牌向二三线城市扩张,渠道下沉就成了必然的趋势。”陶文盛指出,由于优衣库在华门店均为直营店,对后续扩张资金要求较高,未来,该品牌很有可能最终转向募股集资。
  对于此次迅销登陆港股市场,也有业内人士对记者分析说,即便不发行新股不集资,仅股票入市流通,公司仍可获得套现机会;上市后获取资金更为便利,可以发行新股、可转换债券等方式募资。
  “优衣库的子品牌GU已经进入中国,在迅销向二三线城市拓展的过程中,价格更便宜的GU可能下沉速度更快。”九派咨询管理总经理邵立刚在接受本报记者采访时表示,“对于迅销而言,租金可能问题不会太大,因为很多商场为了吸引外资品牌入驻,会刻意降低租金,但最主要的挑战,将会是行业的激烈竞争。”
 
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