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民生证券:预计光伏行业明年有高增长

放大字体  缩小字体 发布日期:2013-11-08  浏览次数:0
  三季报光伏行业上市公司中,单季度仅精功科技、天龙光电和中利科技出现亏损, 其他公司全部在三季度实现盈利。1。三季度业绩集体转正(不包括设备),主要受益于国内市场抢装,组件需求火爆,价格平稳,电池组件企业毛利率维持在15%~18%,较上半年提升2%~3%左右,净利润率在1%~3%。2。传导逻辑:下游电站需求旺盛开始向上游电池、组件传导,这在三季度制造业企业报表中开始反映,设备类厂商一般滞后半年左右。

我们认为今年光伏行业大部分企业将迎来利润转正,明年进入高速增长期。目前国内有效产能在30GW左右,行业扩产主要方式为外协、租赁厂房和兼并收购,整体行业并没有新增产能,而行业需求重新回到快速增长轨道,预计2013~2015年全球装机量在35GW、48GW、60GW,增速在30%以上,明年行业迎来供求平衡。另外,预计产业链价格从多晶硅到组件,明年全年保持平稳,而成本逐步降低,大部分公司明年毛利率在15%~18%,净利率在5%~7%,较今年出现高速增长。目前产业链公司大部分向下延伸至电站环节,随着明年电站收益稳定以及规模进一步扩大,电站业务将开始对行业大幅贡献利润。因此,我们继续强烈推荐电站开发板块,预计国内装机量明年将达12GW,同比今年的8GW有着50%增长,可关注航天机电、阳光电源等。
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