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人民币对美元汇率中间价4月来新高 或到十字路口

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-06-10  浏览次数:0
   “重估”人民币
  今年以来一路贬值的人民币,最近两天一改颓势,连续跳涨。到6月9日,人民币对美元汇率中间价已收回近两个月的失地。
  这直接改变了市场对人民币汇率的贬值预期。
  “一个重要拐点”。在交行首席经济学家连平看来,近期外贸数据转暖,特别是5月贸易顺差的扩大,很可能是对未来汇率走势预期的拐点。
  “走到十字路口”。兴业银行首席经济学家鲁政委则认为,此次人民币中间价反弹正值欧元区推出量化宽松政策,这意味着人民币汇率再临十字路口。
  无论贬值与升值预期如何此消彼长,市场可以肯定的是:伴随汇改深入,人民币已“驶出”单行道——未来,人民币汇率的波动性特征将更显著,双向波动的幅度也会加大。
  9日,人民币对美元汇率中间价大涨138个基点,意外创下今年4月份以来的新高,这也是20个月来单日最大涨幅。过去两个交易日,人民币对美元汇率中间价上行了223个基点,收回了此前近两个月的跌幅。这直接改变了市场对于今年来人民币汇率的贬值预期。
  ⊙记者 程元 ○编辑 孙忠
  9日,人民币对美元汇率中间价大涨138个基点,意外创下今年4月份以来的新高,这也是20个月来单日最大涨幅,直接改变了市场对于今年来人民币汇率的贬值预期。
  业内人士称,近期外贸数据转暖是人民币汇率突然转强的主要原因,减缓了贬值动力,但从中期角度看,近期欧元区QE已让人民币汇率走到了“十字路口”,未来双向波动将加大。
  贸易顺差扩大抑制人民币贬值
  在过去的两个交易日里,人民币对美元汇率中间价上行了223个基点,收回了此前近2个月的跌幅。
  9日,人民币对美元汇率中间价大涨138个基点,意外创下今年4月份以来的新高,受此带动,当天即期汇率也上涨,收报6.2404。
  这一改此前中间价延续贬值的势头。就在本月3日,人民币对美元汇率中间价报6.1710,创下了今年来的新低。较去年年底的今年来最大跌幅已达1.2%,而交易即期汇率贬值幅度已超3.5%。
  今年来一直贬值的人民币汇率为何突然跳涨?
  在一些业内人士看来,8日公布的359.22亿美元5月份贸易顺差,创下2009年2月以来新高,将减缓此前人民币贬值的动力,这也支撑着近两日中间价强势上涨。
  交行首席经济学家连平昨日告诉记者,5月贸易顺差的扩大,很可能是对未来汇率走势预期的一个重要拐点,即市场预期下半年人民币汇率不会持续走贬。
  “预计下半年外贸顺差还将小幅扩大。”交行金研中心研究员刘学智对上证报记者说,欧央行首次实施负存款利率的超宽松货币政策,将刺激银行把更多资金投放到实体行业,预计未来出口将继续平稳增长,但进口增速很难出现明显的加速。
  汇率波动的十字路口?
  虽然人民币中间价连续强势升值,但从当天即期汇率的表现来看,表现相对谨慎,成交量萎缩,市场全天盘面表现相对稳定。
  “客户购汇还是偏多,即期市场没有升得太快。”上海某银行外汇交易员对记者说,尽管中间价上涨,但即期汇率还是相对平稳,贬值预期是否真正改变,还需看未来几日中间价的指引。
  “中间价的指向作用对市场影响应比之前趋弱了。”国际金融问题专家、对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明昨日对上证报记者说,随着汇改的深入,未来人民币汇率波动性的特征也将更加显著。
  值得一提的是,此次人民币中间价的连续反弹,也正值欧元区QE的推出后。上周,欧洲央行宣布了包括降息以及向银行业提供4000亿欧元长期流动性的一揽子宽松政策举措,一些业内人士称,欧洲央行的举动对中国而言,或令人民币汇率面临“十字路口”的选择。
  兴业银行首席经济学家鲁政委日前撰文称,欧元区QE让人民币走到了“十字路口”。一方面,欧央行QE意味着在趋势上欧元贬值、美元升值,此时人民币汇率走弱概率更高。但另一方面,也有可能出现另外一种情况,即在此前欧债危机中看到的,欧元贬值但人民币却对美元继续总体升值。
  鲁政委说,若未来人民币升值压力重来,国际资本流入,意味着当前人民币贬值趋势将转而再度演变为升值趋势,如果不加以抑制,则将使本来已经困难的外贸和国内经济雪上加霜,通缩风险进一步加重,与当前“稳外贸”、“稳增长”、“保就业”的目标相冲突。
  不过对于全年汇率走势,业内人士对人民币整体升值的预期仍未改变。连平预计,随着下半年贸易顺差的扩大或平稳增长,人民币汇率也将保持基本稳定,双向波动加大,未来或小幅升值。
  一分钟了解“四个汇率”
  关于人民币汇率的报道铺天盖地,可不同的口径总令人有所疑虑。其实这并不奇怪,在目前的环境下,要关注人民币升值贬值趋势,有四个人民币汇率是必须知晓的。
  1、定海神针:央行中间价
  每天央行都会发布人民币对美元的中间价。这个中间价可以说是最重要又最不重要的人民币对美元汇率。之所以说最不重要,因为其最不具有操作价值,几乎所有金融系统的汇兑操作都不会直接利用央行中间价来进行;但之所以说这是最重要的汇率,就在于其是内地人民币与美元汇率市场价格的基准,至于如何基准法,下面说到人民币对美元即期汇率时就会提及。
  2、境内市场汇率:即期汇率
  虽然央行每天都只公布一次汇率中间价,但通过中国外汇交易中心,境内的美元和人民币买卖方都会根据自身的需求报价进行交易的,这个通过市场形成的价格一般就被称为人民币美元即期汇率。目前允许的波动范围是央行中间价上下波动1%,我们经常听到说人民币对美元汇率涨停或者跌停,说的就是触及这个1%限制。这就是央行中间价重要的根本原因,它的方向决定了即期汇率的大方向。
  3、零售汇率:银行买卖牌价
  人民币对美元即期汇率虽然是境内的市场汇率,但是当你想购买美元时,是不可能享受到这样的汇率水平的——很简单,这是大额交易的汇率,我们可以视为批发汇率,而我们向银行兑换美元用于旅游或者购物,则是零售业务,要看的是银行给出的外汇牌价。
  4、境外市场价格:离岸人民币汇率
  有不少人民币在境外的金融市场存在,这些人民币就被称为离岸人民币 ,他们与其他币种的汇率由于不受央行的限制,所以其价格会较境内的即期汇率有所不同。 
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