| 加入桌面 | 手机版
免费发布信息网站
贸易服务免费平台
 
 
当前位置: 贸易谷 » 资讯 » 经济纵览 » 央行货币政策松动降准可能性仍存

央行货币政策松动降准可能性仍存

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-04-11  浏览次数:4
  央行原本坚定的去杠杆赶上了中国经济增速放缓,在稳增长、微刺激的大背景下,央行货币政策略微放松已成大势所趋。
  本周,尽管有2320亿元的正回购到期,但央行只回笼资金1770亿元,全周净投放550亿,成9周以来首次净投放。
  “鉴于长期利率目前仍然相对较高,对经济增长不利,如果经济数据继续走软,降准的可能性比较高。”野村证券中国首席经济学家张智威对记者表示,同时,张智威认为4月份的社会融资总额可能会有所上行。
  9周来首次净投放
  4月10日,央行开展700亿元14天期、440亿元28天期正回购操作,总计回笼资金1140亿元,尽管加上周二630亿元的正回购,全周总计回笼资金1770亿元;但因本周公开市场到期资金量为2320亿,全周仍然净投放550亿元,这是9周来首次净投放。
  招商银行总行刘东亮对记者表示:“与到期量相比,正回购的资金规模不算大,应该是央行有意安排资金期限,缓释财政缴款的冲击。”
  从历史数据来看,每年到财政缴款期,央行的回笼力度都会适当缩小。受央行回笼力度温和信号影响,周四银行间市场资金面依然宽松,7日和14日回购利率分别为3.71%和3.72%,不过21日回购利率为3.7%,与14日回购利率些许倒挂,显示短期资金比中期资金偏紧。
  “受外汇占款增速下降影响,央行通过外汇占款投放的流动性有所收紧,加之经济处于微刺激状态,央行很难继续其偏紧的货币政策。”一位固定收益分析师对本报记者表示。
  4月10日央行公布的2月新增外汇占款数量为1192亿元人民币,较1月份的4945.3亿元大幅回落。张智威认为,3月份新增外汇占款相比2月会进一步下降。
  央行降准可能性存在
  从银行间市场的回购利率来看,现在整体宽松主要体现在短期资金,但长期资金并未受益于流动性宽松。
  Wind数据显示,根据中国固定利率国债收益率曲线,10年期国债收益率与1年期国债收益率利差高达140个基点。
  日前,摩根士丹利中国首席经济学家乔虹的调研也显示,年初以来,因为银行资金调配(从贷款部门转移到货币市场部门)等因素影响,企业融资成本普遍上浮,一些中小企业融资成本则在基准利率基础上上浮20%~30%。
  张智威认为,长期资本利率不下行在经济增速放缓的背景下是负面因素,而且长期资金成本的降低并不能通过央行的公开市场操作实现,如果经济数据进一步下行,央行降准的可能性将提升。
  “降准并不仅仅是一个短期操作,这与当前中国面临的系统性金融风险,包括房地产行业下行,以及地方融资平台融资成本高企都紧密相关。”张智威评论称。
  根据张智威的研究,2014年~2015年将是中国房地产市场风险逐渐释放的时间,而房地产行业对中国金融系统具有牵一发而动全身的作用。
  鉴于中国经济下行、财政微刺激以及央行货币政策趋暖等因素的影响,张智威认为,4月份社会融资总额将上行,“影子银行领域可能不会有很大变化,但银行贷款和债券市场融资增加会比较明显。”
  2014年2月社会融资规模为9387亿元,比去年同期少1318亿元。“3月份增长可能不会太明显,但4月份社会融资总额可能会有比较明显的上行。”张智威表示。
 
分享与收藏:  资讯搜索  告诉好友  关闭窗口  打印本文 本文关键字:
 
推荐图文
赞助商链接
推荐资讯
赞助商链接
 
站内信(0)     新对话(0)