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IPO将重启 PE或掀退出潮

放大字体  缩小字体 发布日期:2013-12-06  浏览次数:5
  创投机构感慨“苦日子到头了”
  IPO暂停一年多,倒逼股权投资机构多元化退出。清科集团发布了2013年度VC(风险投资)/PE(私募股权投资)报告显示,企业并购重组成VC/PE主流退出方式。目前,国内IPO重启在即,清科报告指出,这或将再次激起VC/PE投资退出潮。有相关机构的投资负责人指出,现在有IPO的机会了,当然愿意再排排队,等一等,“投资的企业能够独立上市对我们而言是一个最好的退出通道”。
  并购估值或会下调
  最近一年,国内IPO暂停倒逼VC/PE机构,退出方式呈现多元化趋势。数据显示,其中,并购成为最主流的推出方式,截至2013年11月,并购占比达到32%。而股权转让、管理层收购、回购等途径也成为重要退出方式。
  IPO暂停这一年多来,中概股海外上市也渐热。截至11月底,共有47家企业登陆香港或美国资本市场,融资高达108.21亿美元,企业数量和募资金额均同比呈现回升。仅10~11月,海外上市完成24起,超越2013年前三季度总数,回暖趋势明显。
  而目前,IPO即将重启和注册制的推进让创投们觉得“苦日子”即将到头了。“目前等待IPO会成为PE退出的主要渠道。”三江资本总裁杨翠华表示,大部分PE还是会等待IPO,因为IPO暂停期间,通过并购退出所获得的估值较高,随着IPO重启,并购的估值也会下调。
  杨翠华表示,从PE角度看,项目有盈利的话,能早退出都希望早退出。不过,很多PE基金退出时还要考虑所投项目企业的创业者的想法,对企业家而言,IPO不仅能带来财富,更能带来声誉、成就感等无形效应。
  PE首现“实业+金融”模式
  尽管IPO重启在即让股权投资界闻到了春天的气息,但业内人士直言,目前,行业投资回暖的基础仍较薄弱,在此背景下,差异化成为目前机构间新的竞争方向。据悉,近期,本土私募股权投资界首现并购控股“实业+金融”的商业模式。
  据中财沃顿资本管理有限公司透露,公司正在运作的一只矿业资源可持续发展基金的首个启动项目。“与普通矿业基金先开矿、然后卖矿的盈利模式不同,中财沃顿的矿业基金的运作将采用‘实业+金融’的运作模式滚动地开发矿资源项目。”
  据了解,矿业基金首期的资金将用于全面开发上述坡陇金矿项目,其后,会持续并购其他同类型的优质矿资源项目。
  此外,按照中财沃顿的规划,在实业经营的基础上通过香港借壳上市,并不断地将并购的优质矿业资源注入上市公司,陆续进行资产重组,继而投资者则可享受上市公司市盈率的倍数效应收益。
  中财沃顿有关人士称,在内地还没有发现有近似实操“实业+金融”商业模式的私募股权基金,不过,内地和香港两地经济金融互补,非常适合运作这种商业模式。
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