利率形成机制市场化才是关键

　　银河证券首席总裁顾问左小蕾说，存贷款利率放开只是利率市场化的一个表征，而利率市场化的核心在于利率形成机制的市场化，即以什么机制来决定利率。目前银行间市场利率似乎已经市场化，而实际上它并没有完全市场化。一个原因是这个利率只是几家商业银行，再加上少数机构的博弈而形成的，并不一定真实反映了当时资金市场的供求关系；另外一个原因是透明度不高。“我国的市场利率形成机制，既要参照国际市场的惯例，但更要根据我国的国情来决定，建议由央行发布一个指导性的，同时又是动态性的利率水平，供商业银行参照。”左小蕾认为，有了这样的利率形成机制后，在货币政策方面就不能再以量化方式出现，而是通过利率来影响市场对资金的需求，即经济过冷时，央行可以发布一个相对较低的利率水平，刺激实体经济对资金需求量的增加；相反，经济过热时，央行可以发布一个相对较高的利率水平，抑制实体经济对资金需求量的增加。“我们不能为了市场化而市场化，市场化只是手段，而目的则是优化资源、资本的配置， (