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央行“指导价”导致钱紧假象 最艰难时期已过去

放大字体  缩小字体 发布日期:2013-07-29  浏览次数:4
  央行“指导价”导致钱紧假象 最艰难时期已过去打印字号:T|T2013-07-29 15:40 来源:证券时报网  浏览量:3次  有0人参与  7月29日市场资金面再度趋紧,上海银行间同业拆放利率SHIBOR攀上7月2日以来新高,其中2周Shibor飙升88个基点至5.50%。市场神经绷紧,截至午后2时38分,上证综指重挫超过1.7%。

  不过据多方了解,7月29日的“钱紧”更多是一种假象,近期最难借钱的时候是在上周四、五,现在情形已有所缓和。实际上,央行无处不在的“窗口指导”导致资金供给失调、公开市场操作缺失引发定价体系紊乱等,才是脆弱资金面的真正“元凶”。

  大行人士介绍,银行间市场的隔夜、7天等短期资金如果发生较大价格偏离,央行会出手过问或干预。这使得“趋利避害”的机构以银行居多把早盘价格开得很低,上午尽量减少成交。而券商、基金等机构上午都有平头寸、平现券的需求,货币供求因此进一步失衡,进而造成监管干预之下的“假象”频现。

  同时,央行公开市场已有1个多月无任何操作,使得价格标杆缺失和定价体系紊乱。据某参与Shibor报价的股份行人士透露,上午10点半至11点报价加权,11点半又要公布Shibor结果,只能根据前几天的价格以及自身对市场供需的预判去报价,短期的还是要参考回购交易。而为了回避监管部门“质问”,中长期的报价更是缺乏实际意义,类似于摆设。

  多位市场人士认为,金融去杠杆已进入僵持阶段,央行公开市场对冲连续暂停,自上而下的收紧不易再现,资金面最艰难的时候已经过去。
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