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外媒:李克强下半年可能重点刺激六大行业

放大字体  缩小字体 发布日期:2013-07-16  浏览次数:3
  据外媒报道,中国今早发布了今年第二季度国内生产总值(GDP)及6月份经济活动数据。第二季度GDP同比增速从第一季度的7.7%下滑至7.5%,符合市场预期。6月份工业产值的同比增速从5月份的9.2%放缓至8.9%,固定资产投资增速从5月份的19.9%放缓至19.3%,但零售销售总额的增速从5月份的12.9%加快至13.3%。

  由于这些读数大致符合市场预期,因此对市场造成的影响应该有限。鉴于目前的环比增长势头趋缓,GDP同比增速可能会进一步下滑,因此我们预计政府将推出规模有限的一些财政扩张政策,以此来阻止经济放缓并且实现全年GDP增长率达到7.5%的目标。

  对市场和政策造成的影响:李克强总理将努力实现7.5%的全年增长目标

  大多数人预计今年下半年中国的经济增速面临下行风险(由于银行间市场流动性短缺以及令人担忧的其他一些问题),并且想知道李克强总理是否会维护今年全年7.5%的增长目标。GDP季度环比增速(经季节性调整但没有年化)从第一季度的1.6%微升至第二季度的1.7%,但如果在下半年仍然保持在1.7%左右的话,那么下半年的GDP同比增速可能在7.0-7.1%左右,那么如果没有任何刺激措施出台的话,这会使得今年全年的GDP增长率只有7.2-7.3%左右。

  尽管市场上有许多传言,但我们认为李克强总理将努力实现今年全年7.5%的增长目标(而且很可能会把明年的增长目标降低至7.0%),并且将会采取一些行动。我们想重申我们对李克强对策的预期,也就是他在上任的前两年里,可能会设法防止中国发生经济硬着陆和金融危机。这就是为什么我们预期国务院将会推出一些措施来阻止GDP同比增速在未来几个季度放缓的原因所在。李克强可能采取的措施存在如下两个鲜明的特点:

  ・不会把所有开支负担全部压在地方政府的身上,这次中央政府将会承担更多的责任。这意味着,货币政策将保持稳健,因为地方政府增加开支将促使中央政府不得不放松货币政策。

  ・国务院不会直接刺激制造业,而是会把重点放在用于防治污染和促进消费的基础设施上。我们认为,这两项策略是可以理解的,因为它们既可以帮助稳定经济增长,又不会导致经济扭曲状况的恶化以及融资杠杆的增加。下半年的受益行业包括保障性安居工程、铁路、信息技术(IT)基础设施(包括3G/4G和宽带)、新能源汽车、节能设备以及城市基础设施项目。

  6月份固定资产投资有所放缓

  1-6月份总体固定资产投资的同比增速(名义)从1-5月份的20.4%放缓至20.1%。6月份固定资产投资的同比增速从5月份的19.9%放缓至19.3%。考虑到6月份生产者价格指数(PPI)同比下跌2.7%的幅度还是相当大,固定资产投资的实际增速仍是很高的――约为22.0%。作为固定资产投资的一个领先指标,新开工项目计划投资总额的同比增速从15.4%微降至14.2%。

  分类而言,制造业固定资产投资的同比增速从5月份的16.5%放缓至6月份的15.2%。这很可能是由于外部需求疲软以及国内信心减弱所致。铁路固定资产投资的同比增速从5月份的24.2%放缓至6月份的15.7%,这主要反映了较高的比较基数。6月份房地产固定资产投资的同比增速为19.4%,依然表现强劲。6月份新屋销售面积的同比增速从5月份的28.3%下滑至10.8%。由于对政府进一步收紧政策的担忧情绪已经基本上消失,加上开发商维持了需求将保持相对旺盛的预期,使得6月份新屋开工面积的同比增速从5月份的-1.5%回升至14.2%。

  6月份工业产值同比增速有所放缓

  6月份总体工业产值的同比增速从5月份的9.2%放缓至8.9%。分类而言,6月份钢材和有色金属产量的同比增速分别从5月份的11.3%和7.5%下滑至7.2%和6.7%。而发电量和水泥产量的同比增速分别从5月份的4.1%和8.5%上升至6.0%和8.8%。原油产量的同比增速从5月份的2.4%上升至6月份的10.8%,这与6月份原油进口量回升相一致。6月份汽车产量的同比增速从5月份的15.7%下降至13.5%。

  据国家能源局发布的数据显示,6月份用电量的同比增速从5月份的5.2%上升至6.3%。用电量同比增速的提高是由于工业部门用电量的同比增速有所回升――从5月份的4.0%回升至6月份的5.7%,而农业、服务业和住宅的用电量均出现同比增长放缓。

  名义零售销售总额的同比增速有所上升

  名义零售销售总额的同比增速从5月份的12.9%回升至6月份的13.3%。而实际零售销售总额的同比增速从5月份的12.1%放缓至6月份的11.7%。此前因政府发起反腐运动而受到影响的消费类别在6月份继续出现回暖,我们预计家庭部门的消费需求年内将继续保持强劲势头。餐饮收入的同比增幅从5月份的9.2%上升至6月份的9.5%,而食品与饮料销售额的同比增幅从5月份的14.0%放缓至6月份的12.9%,但仍高于4月份的11.9%。与此同时,,由于金价持续疲软,6月份黄金/首饰销售依然表现强劲,同比增幅为30.2%(尽管与4月份的72.2%和5月份的38.4%相比明显放缓)。汽车零售销售额的同比增幅从5月份的9.7%上升至6月份的11.4%。
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