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用互联网逻辑应对网贷风险“裸奔

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-08-18  来源:21世纪网-《21世纪经济  浏览次数:0
  近日东方创投P2P非法集资第一案的结案再次将网贷模式的信用缺陷推向风口浪尖。当前由于无法消除风险,众多P2P平台转向与第三方担保机构、保险机构合作,寻找外部机构对“裸奔”的网贷进行风险兜底。如平安陆金所的稳盈安e系列以集团旗下的融资担保公司为保证,宜信与中国人寿的合作等。
  其实,与担保、保险机构合作,或提取风险准备金等,都是一种增信作用。这又走上一条与传统银行、信托等无差的集中式风险管理旧路径,是将机构内部数据管理和风控体系聚合,在一定的风险回报率区间内,形成风险偏好单一走向的投资品,并出售给大众投资者。
  单一偏好所集中承载的风险体量在很大程度上是无法准确测算的,一旦违约率超过融资担保杠杆的上限水平(监管要求为10倍),或超过保险产品精算概率分布的上限,风险口子将被撕裂,投资者不得不自担损失。因此,P2P平台的内在风险未得到有效对冲,风险敞口不断积聚。而担保、保险的嫁接模式却只治标不治本,并为金融体系增加不确定性的同时,扭曲了以P2P为代表的互联网金融模式。此外,引入第三方担保或保险意味着投资成本增加,改变了金融市场风险与回报的最优结构,与互联网金融的轻资本理念背道而驰。
  传统金融机构的管理模式产生于工业经济时代,寻求的是对整个机构金字塔型集中管理,试图将所有已知未知的风险要素统统管理起来,最大化地消除或转移风险敞口。但目前数据以每天甚至更大的量级增长,试图占领数据、做大整片“云端”的风控思路将不可持续。互联网用开放与共享的精髓打开了数字世界与物质世界交互的模式,金融市场的格局也将向更为多元化、分布化、精细化的分工体系进化。P2P模式最早在欧美市场出现,是引入互联网社群概念,是金融市场高度专业化的一种延伸形态。而由于国内信用体系不完善、非充分市场化等,P2P进入国内后产生了变异。
  正如其名称所显示的,P2P即点对点,要脱去的是媒介,要组建的是新社群,要形成的是互联网下的分布式和开源式体系,不断汇聚而后离散市场中每一个数据。数据间彼此触碰、互联互通,找寻内在关联,直至形成新的交易点,进而构建分布式市场交易结构。
  将欲取之,必先与之。在分布式市场下,市场本身便是一个无限大的开源“云”,每一个市场参与方都是数据的产生者和贡献者,也都以共享方式获得基础数据。针对市场风险偏好多元化,风险将通过对数据的深度加工,进而通过逆向交易实现分散,因此真正的网贷并非在裸奔,需要的不是增信而是交易,及在交易中实现动态差异化投资风险回报,主动化解风险。
  总之,互联网生态下的金融,颠覆的不是市场需求,而是金融服务的手段和组织体系。网络借款模式创生于这新体系,对于它的风险管理,不能固守于狭隘的传统金融集中式思维,需要用分享、共赢的新生态逻辑构建更为开放而有机的市场,在交易中实现风险平衡。
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