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券商逾九成盈利 行业面临多重利好

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-07-23  来源:东方财富网  浏览次数:0
  在半年报公布持续展开的同时,上市公司的业绩预告、快报也在如火如荼地展开。从数据透露出来的信息看,券商行业2014上半年的业绩表现最为靓丽。分析认为,券商接下来还会迎来沪港通、做市商以至T+0等利好,行业有望保持良好发展态势,在目前市况逐渐向好的背景下,相关个股迎来较好的投资机遇。
     券商上半年净利表现靓丽
     在半年报公布持续展开的同时,上市公司的业绩预告、快报也在如火如荼地展开。数据统计显示,截止7月22日,己经有1560家公司发布了业绩预告,这其中,预喜(预增、略增、续盈和扭亏)的公司有966家,占比61.92%。在业绩快报方面,己经有68家发布了相关公告。
     从数据来看,券商业绩表现喜人。统计显示,目前己经10家券商公布了业绩预告和快报。当中,仅有正处于重大资产重组停牌中的宏源证券(000562)一家业绩下降。业绩快报显示,宏源证券今年上半年营业收入及净利润分别同比减少11.59%和12.15%。
     在己公布业绩预报的公司中,东北证券(000686)、中信证券(600030)、国元证券(000728)、广发证券(000776)和长江证券(000783)营收和净利均呈现出同比双增长的良好态势。其中,国元证券收入和净利润同比分别增长63.64%和105.24%;中信证券分别为74.39%和93.18%;长江证券分别为29.99%和36.07%;广发证券分别为20.89%和23%。
     在业绩增速方面,国金证券预计公司上半年实现较去年同期大增110%至120%;国元证券增长105.24%;方正证券(601901)增长70%至100%;东吴证券预增70%左左;兴业证券(601377)预增幅度则有40%至50%;长江证券增长36.07%。
     对于业绩的增长,大部分券商都提到两个因素,一是信用业务收入增长,二是自营业务收益改善。如,东吴证券就表示:2014年上半年公司归属上市公司股东净利润增长的主要原因为,公司信用业务及证券自营业务收入较上年同期大幅增长。
     证券业协会最新公布的数据显示,今年上半年证券行业盈利能力明显增强。证券公司未经审计财务报表显示,117家证券公司上半年实现营业收入930.30亿元,实现净利润323.49亿元,平均净利润为2.76亿元。109家实现盈利,占证券公司总数的93.16%。
     对比2013年上半年,今年的统计口径新增了3家证券公司。不过,从各项指标的对比来看,证券行业的主要经营指标均较去年同期有较大提升。去年同期数据显示,114家证券公司2013年上半年实现净利润244.7亿元,平均为2.15亿元。99家公司实现盈利,占证券公司总数的86.84%,这意味着今年上半年券商平均净利润同比增长了28.32%。
     行业面临良好机遇
     证监会新闻发言人张晓军日前表示,沪港通各项技术准备工作正按照既定计划有序进行,计划分别于8月底、9月中旬进行两次全网测试。测试后,沪港通技术系统准备工作将基本就绪。业内人士预计,港股通最快将在10月份正式推出。
     据悉,上证所己于5月23日向所有券商会员单位发出了《通知》,要求券商按照“自愿原则”决定是否参与港股通业务。根据《通知》的安排,申请参加沪港通业务的券商需做好包括制定港股通业务方案和实施计划;进行港股通业务的技术开发等四个方面的准备工作。
     招商证券分析师指出,沪港通不但有利于拓宽沪港两地证券公司的业务渠道,增加业务种类,扩大业务范围和业务收入来源,提高盈利水平,而且有利于进一步健全沪港两地证券公司的业务体系,调整、优化业务结构和利润结构,培育新的利润增长点,促进收入来源和利润来源多元化,从而构建新的业务模式和盈利模式。
     据此前发布的全国中小企业股份转让系统发布《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定(试行)》,新三版做市商业务将在8月展开。对此,分析认为,做市商制度的正式实施,不但将有助于提高新三板市场的交易活跃程度,同时对券商股也是一大利好,主要表现在:一是推荐公司到股转系统挂牌带来的投行收入,二是撮合交易带来的交易收入,即交易的买卖差价,三是可以获得一定的交易佣金。
     分析人士指出,金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台。新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等,都将为券商提供非常好的发展机遇。而在市场环境整体转好的基础上,券商ROE(净资产收益率)有望整体步入上升新周期。
     “8月券商中报预期很好,同时沪港通、场外市场做市业务已箭在弦上,我们建议积极加仓券商股,把握三季度行情。”上述招商证券分师指出,券商盈利能力以资本中介、承销和投行业务为基础,借助沪港通、做市商制度,ETF期权和个股期权等新创新业务为新的动力,另外,多元化“触网”态势也将为券商开创蓝海,既顺应当前行业发展的浪潮,也是行业转型升级的表现。
     T+0呼声不断
     今年二季度以来,尤其是券商创新大会召开以后,围绕资本市场的制度、产品设计有进一步提速迹象。而“T+0”方面,有财经网站二季度做的调查显示,超过八成接受调查的人士表示应该恢复“T+0”交易,并认为此举将促进市场活跃,有利于市场健康发展。
     事实上,自去年下半年以来,恢复T+0交易的声音明显增多。2013年8月,证监会新闻发言人表示,证监会正在积极研究T+0制度。在今年两会期间,上交所理事长桂敏杰表示,蓝筹股率先推出T+0没有制度障碍;证监会主席肖钢在其后也表示,证监会正在研究T+0交易制度。4月11日,证监会新闻发言人张晓军表示,T+0正在研究过程中。
     学者指出,“T+0”是外围资本市场普遍采用的一个交易制度。这样的交易制度对于提高市场流动性和投资者规避隔日股价波动风险有一定的意义,因此,从保护中小投资者权益、体现市场公平性的角度看,有必要尽快恢复T+0;此外,“T+0”交易制度也有利于激活市场整体沉闷的气氛,有利于改善目前A股市场的生态环境。
     “其实,只有我们小散现在不能做T+0。”说到T+0,股民有些愤愤不平。“去年8.16,中午大家都知道买错了。下午机构可以期指开空单,大户可以融券做空。只有我们小散什么都做不了。眼睁睁看它跌回去。”
     业内普遍认为,如果推出T+0的交易制度,最直接的受益者当属券商板块:T+0交易可以使投资者在一天内将有限的资金进行多次买卖,如此将能够放大交易的资金数量,提高交易的效率,继而提高股市的活跃程度,增加交易量和市场的流动性。投资者每一次交易,均会为券商带来一笔佣金收入。
     关注两类个股
     “在良好的中报业绩、佣金率逐步稳定、创新业务稳步推进以及证券市场走势逐步稳定的前提下,在低估值水平的触动下,券商板块下半年有可能走出部分反弹行情。”东北证券分析师唐亚韫指出,随着市场化改革的深入,做市商、证券回购交易、衍生品交易等更多创新业务将可能会陆续推出,券商收入中来自创新业务比重将逐步变大。
     民生证券广州营业部首席投顾赵金伟表示,券商股价已经充分反应了悲观利空因素,但是未来前景仍没有受到投资者重视,投资券商“正当时”。首先,佣金价格战已无空间。从成本角度来看,通过价格战带来的经纪业务增量收入已经接近无法覆盖其所带来的负面效应,价格战的动力边际效应减弱,行业面临“利空出尽”的形势。
     其次,券商行业远大的发展前景。从世界角度来看,实体经济经过多年高速发展,接下来的阶段必然面临金融高速发展。实体发展需要借助金融来快速扩张,需要借助金融来规避风险。目前中国对外开放更广阔,其中包括金融市场的逐步开放,中国证券市场不单是中国的市场,而是置身全球的市场之一;而多层次资本市场已经初具规模,为券商创收提供了更广阔的专业市场空间。
     第三,衍生品带来的营收增长机会。随着期权衍生品推出,我国证券行业风险管理工具也基本齐备,为广大投资者提供了有效的风险管理工具。一方面可以提高交易量,增加券商收入;另一方面其专业性与复杂性,为券商通过投顾服务这种方式增加服务收入提供了可能。
     在投资标的上,赵金伟建议,从两条主线去寻找券商板块的投资机会:1、大型券商:大型券商资本实力雄厚,人才储备好,该类型券商通过转型,慢慢会脱离依靠经纪业务支撑利润的局面,更多会通过专业能力获取高额、高垄断性的服务收费。2、触网:随着差异化竞争的发展,小券商通过与互联网企业合作,快速积累客户资源,形成客户数量优势,通过产品代销等途径来提高利润。
     个股点将台
     中信证券(600030)
     公司是目前国内最大的证券公司,在传统业务和创新业务均保持市场第一的位置,随着行业创新业务的不断推进,公司将大幅受益。业绩快报显示,2014年上半年公司实现营业收入105.35亿元,同比增长74.39%;实现归属于上市公司股东的净利润40.76亿元,同比增长93.18%
     招商证券表示,中信证券经纪和投行业务领先优势突出,投行业务打造投行业务全产业链,债券承销优势突出。率先抢占资本中介业务和资本投资业务先机;两融和资管强劲发展,两融余额居市场首位,资管规模迅速增长,约定购回和市值管理业务,大宗交易、做市商业务和股票收益互换等业务增长强劲。看好中信证券在创新驱动下业务增长潜力和协同发展效应。
     长江证券(000783)
     公司在新三板业务上有先发优势和地域优势,项目储备丰富,是新三板扩容及做市商制推出的最大受益者之一。业绩快报显示,2014上半年公司实现营业收入和净利润分别同比增长29.99%和36.07%。对于业绩的增长,长江证券表示,主要是公司加快推进业务转型,公司信用业务、自营业务和承销业务收入均同比大幅增长,收入结构持续优化。
     “公司受益于新三板扩容及做市业务推出等。”广发证券分析师表示,长江证券综合实力较强,新三版项目多,同时,公司在投行业务上实力突出,两融等创新业务扎实推进,债务融资渠道拓宽有利于进一步提升净资产收益率。
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