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下半年医药股投资机会有望提升

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-06-17 08:50  浏览次数:14
  国务院办公厅在5月28日印发的医改2014年重点任务中,明确卫计委6月底以前制订公立医院药品集中采购指导性文件,从时间安排上可以看出国家层面对招标紧迫性。
  A股下半年药品的投资机会有望提升,招标受益是投资主线是:药品投资价值提升的主要驱动因素是招标,需要强调的是招标的进行会加剧药品分化,招标受益无疑将是未来一年中药品领域中最重要的投资主线之一;招标受益企业具有较强的创新能力,也将受益于新药审批速度提升、医保控费的进口替代。
  在招标受益过程中,标的股机会逐步呈现。推荐过去几年有新产品获批的:恒瑞医药 、恩华药业 、天士力 、丽珠集团 、莱美药业 、康缘药业 、华东医药 、长春高新等;产品进入基本药物目录等待招标的:誉衡、天士力、众生、益佰、以岭等;竞争性产品具有价格保护,招标具有相对收益的:誉衡、华东、恒瑞医药等;销售改革推进受益于招标的:丽珠集团、昆明制药 ;此外,服务仍然存在行业性机会。服务的逻辑在于国家鼓励社会资本进入民营医疗领域,行业景气度上升;但随着越来越多上市公司的进入,标的稀缺属性减弱,未来投资更多体现具体标的战略规划以及经营管理能力。推荐恒康医疗 、爱尔眼科及复星医药 ;医疗器械也将存在行业性机会:移动医疗的方兴未艾、政策对国产医疗的扶持以及行业的整合,其中移动医疗可能会对传统的“医院-医生-病患”关系链条进行重构,塑造新的商业模式,尽管目前还处于萌芽阶段,但仍需给予足够重视;推荐鱼跃医疗 、乐普医疗 、三诺生物以及达安基因 ;并购依然如火如荼:各细分领域的并购都会加速展开,有行业内生的整合需求,也有上市难度加大、PE退出压力等外力的叠加。并购领域我们主推誉衡药业 ,关注账上现金充沛、估值较低的东富龙 、桂林三金 .
  三季度布局医药股,四季度有望收获。二季度招标并没有大规模开展,社会渠道的低库存策略预期不会发生变化,预计二季度增速与一季度相当。随着招标逐步落地,渠道开始补库存,行业增速有望四季度开始提升,且持续较长时间。同时年底也进入新一轮医保目录的调整期间,从而为投资营造一个较好的环境。
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