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出口与理财且行且观察

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-06-09  浏览次数:0
   在通缩风险加剧的背景下,欧洲央行6月5日祭出负利率法宝,誓将欧元区货币政策推向史无前例的“大宽松”。欧元兑美元当晚先跌后反弹,6日继续下跌。昨日,多位经济学家在接受商报记者采访时表示,相较于美联储的量化宽松政策,欧央行降息对外汇市场影响较小。
  欧央行推出的一系列宽松举措包括:将指标利率由0.25%下调至0.15%,隔夜贷款利率由0.5%下调至0.4%,隔夜存款利率由0%下调至-0.1%。这是欧洲央行首次将银行存款利率下调至负数,使欧元兑美元一度下跌到1.35附近。而在欧元区降息、大量流动性注入的同时,美联储却在逐步缩减QE规模。
   “欧元与美元的利差正逐渐拉大,将驱动美元兑欧元进入一轮升值周期。这样一来,人民币的升值压力将有所减轻,同时外汇占款或将有所收缩。”招商银行(600036,股吧)金融市场部高级分析师刘东亮在分析报告中称。
 
  欧央行欲推出的量化宽松是否会对中国带来冲击?昨日,多位接受采访的经济学人士认为,此类宽松与美国QE不同,资金流出可能有限,对中国冲击有限,但会在一定程度上提高宏观调控的难度。
  “短期内,欧元区资金流出不会很明显。”民生证券宏观分析师张磊在接受商报记者采访时说,首先,欧元在整个储备货币中的占比较小。其次,如果欧央行推QE,货币要向中国等国家流出需要汇差优势,但目前中国的资金吸收能力相对减弱。
  招商证券(600999,股吧)发展研究中心宏观研究主管谢亚轩告诉商报记者,美英两国货币政策将逐步结束超宽松,而欧洲和日本趋向进一步的宽松,全球经济和政策格局分化,提高了国内宏观调控政策的难度。
  企业
  不利于对欧出口
  昨日,重庆秋田齿轮有限责任公司董事长付中秋在接受商报记者采访时说,欧央行降息的预期在年初就有了,现在只是靴子落地。在年初与意大利等欧元区客户谈订单时,企业就已在订立合同时提前锁定了固定汇率结汇。付中秋说,去年以来,海外订单下滑厉害,加上前期受人民币持续升值、原料涨价等影响,综合成本上涨了15%~20%,近期人民币贬值的利好仍未抵消此前的利润缩水。如果欧元汇率因此大幅贬值,则意味着人民币相对升值,不利于企业出口。
  “对外贸出口的影响还有待观察。不过,我们和客户用欧元结算的占比非常的小。与汇率相比,我们更关心的是市场需求,也就是订单数量。”重庆欧勒精细陶瓷有限公司副总经理黄仁权说,欧盟是中国的最大贸易伙伴,从积极的方面来说,如果宽松政策奏效,欧洲经济提速,对中国商品的需求必然增加。
  中金公司研究报告指出,欧央行这一举措对我国的外需影响较小。在人民币对美元汇率保持相对稳定的情况下,欧元对美元贬值意味着人民币对欧元升值,不利于中国对欧元区出口。不过,有两个因素可缓解负面影响:一是近年来中国对欧元区出口有所下降;二是货币宽松刺激欧元区经济复苏,其内需增长有利于中国对欧元区出口。
  消费
  换汇不妨再等一等
  对于有出国留学换汇和理财需求的市民来说,思路和策略也应有所调整。
  中国银行(601988,股吧)重庆渝中支行营业部国际金融理财师周倩说,个人到银行换欧元的牌价是通过美元套算出来的。降息后,欧元兑美元处于弱势,套算过来兑人民币也会呈弱势。不过,平时美元兑人民币汇率波动幅度比欧元兑美元幅度要小,加上近期美元兑人民币有所升值,因此居民换欧元的价格受影响程度也有限。
   “从理论上来说,欧元负利率可能引发的贬值,对于市民出国留学和欧洲旅游消费都可能带来成本的降低。但这需要时间,最好趁欧元汇率大幅下降时逢低购汇。”周倩说,有欧元需求的市民不妨再等一等,待欧元兑美元走弱后再持人民币兑换欧元,可能会更划算。
  投资
  外币理财需更谨慎
  对于外币理财来说,目前外币理财市场上主流产品仍是美元、澳元产品,欧元理财产品数量相当的少。欧央行降息后,境内投资者首当其冲受到欧元负利率影响的是挂钩欧元指数的外币理财产品。不过,市场上现有的欧元理财产品都是固定预期收益率一类,欧元负利率新发行的这类产品收益率下降将是大势所趋。同时,外币理财产品的收益率除了产品本身的预期收益率,还有汇率变动的汇差收益。欧元负利率所造成的欧元贬值直接影响汇差收益。鉴于目前欧洲货币波动的市场环境,银行理财专家建议,投资者投资欧元理财产品的风险增大,如果购买外币理财产品需要非常谨慎。
  纵深
  人民币汇率或企稳
    星展银行财资市场部大中华区投资顾问主管王良亨在研究报告中表示,欧洲央行负利率的消息早已于数月前传出,市场已经消化有关消息,欧元兑美元汇价已由1.4跌至1.36,所以欧元再跌空间有限。王良亨认为,除非欧央行再延长长期再融资操作(LTRO),或于声明中强烈关注通缩的影响,否则欧元兑美元将可企稳于1.35水平。
  不过,摩根士丹利分析师在研究报告中并不乐观。报告称,上周四的政策强化欧央行维持长期低利率的宽松倾向,欧元可能大幅贬值,到2015年三季度,欧元兑美元可能贬至1.20。
  对于人民币汇率下一阶段的走势,澳新银行大中华区首席经济师刘利刚在接受商报记者采访时认为,由于进口增长疲弱,5月份的贸易顺差达到359亿美元,高于4月份的185亿美元,这也意味着未来人民币升值的压力将进一步增加。同时,欧洲央行推出新一轮的量化宽松政策,将使中国在未来几个季度可能录得强劲的资本流入。澳新银行认为,美元兑人民币的中间价已经趋近峰值,将使人民币汇率出现一段时间的平稳期,中国央行将继续引导人民币汇率避免进一步大幅贬值。预计美元兑人民币汇率2014年底将在6.15的水平。
  渣打银行全球研究部高级利率策略师刘洁认为,人民币单边升值的趋势已打破,今年迄今人民币累计贬值近3%,接下来可能“止贬回升”,但只是回补年初贬幅,整体上今年人民币将保持“不升不贬”。
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