―IPO停摆一年多终获开闸

　　12月30日晚间有消息指出，五家过会企业已经率先获得IPO的发行批文，分别是主板发行的纽威股份；中小板发行的新宝股份；创业板发行的楚天科技、我武生物、全通教育。

　　12月31日，上述五家公司已在相应交易所网站上刊登《初步询价及推介公告》和《招股意向书摘要》，2014年1月2日进行首日路演，发行上市开始进入倒计时。

　　有消息指出，12月31日证监会还将对部分完成准备的已过会企业发放批文。此前，11月30日，证监会新闻发言人曾公开表示，预计到2014年1月底前，约有50家企业完成程序并陆续上市。11月30日，证监会临时召开新闻发布会，会上发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，正式宣告暂停了一年有余的IPO开闸。

　　回首2012年11月2日，浙江世宝(002703)登录中小板，此后A股市场再没有新股上市发行。而在IPO暂停的一年中，大盘毫无起色。据统计，过去A股有过8次暂停IPO，多以短暂回升，而后继续沿着原有趋势震荡创新低。这次暂停开始于2012年11月中旬，一年来，沪深300指数开始从2194点冲到2791.30点，涨约27%，再震荡下行创新低至2023.17点，再回落27.5%，至12月30日收报2299.46点，暂停IPO一年期间总体涨幅约4%。

　　但A股IPO的持续冰封，也繁荣了其他资本市场。由于在A股上市无望，不少拟上市企业不得不积极拓展境外资本市场。而香港作为中国对外开放自由度非常高的市场，是内地企业寻求IPO融资机会的首选。数据显示，今年以来，内地企业赴港上市热情升温。根据德勤中国全国上市业务组数据，截至2013年11月30日，内地企业在香港IPO市场的融资额达1485亿港元，内地企业新股所占的比例达63%，融资额占90%。

　　―已过会上市企业融资额或逾500亿

　　证监会消息，上周沪深两市IPO在审企业规模减为755家，中国邮政速递物流股份有限公司主动终止审查，成为首家撤单的过会企业。今年被证监会终止审查的IPO排队企业已上升至291家。根据证监会公布的最新IPO在审企业情况表，截至12月26日，拟在主板上市的企业为180家，拟在中小板上市的企业为309家，拟在创业板上市的企业为266家，已过会的企业为82家。

　　业内人士推算，根据2011年新股发行数量和2014年场资金流动性，可能需时最少两年才能够将目前仍然等候上申请审核的700多家公司全数上。

　　德勤全国上市业务组日前发布的报告指出，2014年将有大约200―230家在审企业可以完成A股发行，融资额约1500亿―1700亿元。与2012年154只新股上市、融资1034亿人民币的纪录相比，暂停IPO历时超过一年之后，中国A股市场将见证IPO数量和融资额的双双飙升，有望分别实现最高49.4%和64.4%的增长。

　　根据德勤数据，排除掉中国邮政主动终止审查，已通过证监会发审委会议的82家申请上市企业可募融资510亿人民币。机械、医药生物、食品饮料和电子行业可能出现较大型交易。另一方面，明年1月有望首批上发行的51家企业中，将以机械制造、传媒电讯、能源环保行业企业为主，比例高达75%。

　　从2014年全年看，市场人士普遍预测2014年将会以中小型IPO项目为主。德勤中国全国上业务组中国A股资本市场主管合伙人吴晓辉先生表示:“中国经济继续稳中求进，但将会面对下行压力。新股、资本场和金融行业等领域将相继出台改革措施，但场将需时作出充分调整。来自制造、科技和消费行业的中小发行仍然会在发行数量上处于领先。”

　　―IPO重启对市场更多为短期影响

　　从历史经验看，数次IPO重启都导致市场下跌，2014年IPO重启后A股能否摆脱扩容恐惧症有待观察。但专家认为，新股发行对市场更多是一个短期影响，并不能改变市场的大趋势。

　　英大证券研究所所长李大霄表示:“IPO开启是市场的正常功能，如果一个市场只有投资功能没有融资功能，这个市场是不完整的。如果IPO启动数量和资金筹码的供应能够达到平衡，大盘稳定的基础是不会被打破的。”

　　分析人士指出，股票市场的趋势，最根本的还是由基本面趋势来决定的。其实投资者对新股发行的担忧，更多来自于心理层面，其中的逻辑当然来自于新股发行带来新资产的供给，吸引资金分流到一级市场，则供求格局改变，市场下跌。

　　一位证券从业人员告诉记者，经过漫长的一年等待，新股发行迎来全新时代，此前严厉的财务核查，剔除掉了一些财务作假等问题公司之后，新一批上市的公司必然更加优质，中国股市也将进一步修正其投资功能，大盘或更加稳定。从基本面上看，“在存量经济模式下，虽然GDP的波动中枢将相对前几年下降，但也不至于持续下行，因此经济的‘大起大落’将很难看到，波动区间将明显收窄。”

　　广发证券(000776)近日发布的年度策略研究报告指出，2014年全年GDP预期是7.5%，而通胀水平会相比今年略有上升，CPI全年约为3%。从改革的角度看，上半年政策密集出台和美好预期对股市估值有明显推升作用，而下半年政策落实过程的波折或将对市场形成压制。因此，从基本面的角度看，虽然基本面和盈利的波动都将较弱，但趋势上都将是先上后下，上半年更有利于股市。