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新规促理财转型前途未卜

放大字体  缩小字体 发布日期:2013-04-01  来源:贸易谷  作者:贸易谷络  浏览次数:122

新规促理财转型前途未卜

    普益财富提供的最新数据显示,3月份以来,每周发行理财产品的银行数目分别为40家、44家、54家和45家,分别发行了467款、511款、479款和556款理财产品。

    3月25日,银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》。但是目前来看,这一纸“重量级”新规,对理财产品市场的影响并不强烈。

    就单周数据来看,人民币债券和货币市场类理财产品的平均预期年化收益率稳定在4.1% 左右,最后一周则冲高到4.18%;外币债券和货币市场类理财产品的平均预期收益率在经历3周的下降后回升到1.36%;同样,结构性理财产品平均预期收益率也回到了5.35%。

    严格监管投资运作

    “新规出台的实质目的显而易见,即希望银行合理控制理财资金投资非标准化债权资产的总额,降低银行业整体系统性风险,同时在遵循新规定的前提下转型传统的银行理财业务投资运作模式。”普益财富研究员肖芳对经济导报记者分析道。

    所谓 “非标准化债权资产”,是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产,包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。这类资产就是“资金池”运作模式下的非保本浮动收益型产品的最主要投资对象,往往会同债券、股票或基金等进行组合,是理财产品获得高收益的主要来源。这也是为何商业银行理财资金直接或通过非银行金融机构、资产交易平台等间接投资于“非标准化债权资产”的业务高速增长,引起了监管部门的重视。

    针对这种情况,上述新规要求,商业银行应实现每个理财产品与所投资资产(标的物)的对应,做到每个产品单独管理、建账和核算。单独管理指对每个理财产品进行独立的投资管理;单独建账指为每个理财产品建立投资明细账,确保投资资产逐项清晰明确;单独核算指对每个理财产品单独进行会计账务处理,确保每个理财产品都有资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表。

    有分析称,目前大部分银行能做到单独管理、单独建账,但受IT系统限制短时间内大多银行暂无法做到单独核算。预计完全实现单独核算需3-5个月整改时间,可以赶在2013年底前达标。这意味着仅会带来系统建设成本支出,而不会增加额外资本计提压力。

    国泰君安分析认为,预计未来3-5个月,“非标准化债权资产”理财产品新发售量会显著减少,理财产品收益率将下行,直至“单独核算”整改完毕后再重新恢复。

    扩大未来发展空间

    此外,新规还规定:商业银行应当合理控制理财资金投资非标准化债权资产的总额,理财资金投资非标准化债权资产的余额,在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间,孰低者为上限。

    兴业银行(601166)首席经济学家鲁政委对此认为,“银行现有理财产品并不能够自动满足35%这一 "阈值"要求,会迫使银行不得不调整结构以求达标。而要想达到这一标准却并不困难。”

    在他看来,银行只需简单发行以标准债券为基础的理财产品,做大整个理财规模,就能够轻易满足这一要求。“可能也正是因为这一点,这一规定可以被视为短期内对债市的利好因素。”鲁政委分析说。

    值得注意的是,由于期限在1年以上的理财产品的占比很小,自2012年7 月到2013 年上半年,非保本浮动收益型产品的存量“资金池”就基本可自动消化。只要新设的非保本浮动收益型产品采取“一对多”或者“多对一”模式运作,就可以实现单独管理、单独建账和单独核算,也自然会符合第8号文中达标的非标准化债权资产的规定,不受2013年底前要完成风险加权资产计量和资本计提的约束。

    “非标准化债权资产的投资受限,实质是倒逼银行理财业务转型,而不是封杀或封堵理财业务的发展。这将在短期内对理财市场造成负面影响,但长期将利好整个理财行业的健康发展。”肖芳说。

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