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猪肉价格波动对货币政策的影响相对较小

放大字体  缩小字体 发布日期:2015-08-03  浏览次数:0
  近一段时间以来,猪肉等食品价格上涨较快,有观点认为,猪价上涨将拉动通胀回升,并将制约未来货币宽松空间。央行的表态明确提出,目前物价处于低位,和去年同期相比,目前1.5%左右的物价水平确实明显偏低;而且将主要观察总体物价水平,分项价格的波动对货币政策的影响相对要小得多。
食品和能源一样,都有价格变化较为频繁、变化幅度较大、受供给方面因素影响较大的特点。
在去年四季度的货币政策执行报告中,央行曾在分析油价时指出,“考虑到为应对通胀而采取的紧缩性宏观政策会导致产出进一步下降,各方的共识是货币政策不宜对油价波动作出过度反应,一是因为油价波动较为频繁,二是货币政策以调节需求为主,对供给因素导致的冲击效果有限。但如果由于需求基本面变化导致油价发生趋势性变动,或者油价变动显著改变通胀预期并传导至核心通胀,则宏观政策应作出相应调整。”相比较而言,猪肉价格的波动同样比较频繁,目前的变化也主要受到存栏量低等供给因素的影响,需求基本面并未发生变化。
此外,CPI还将影响实际利率水平,对企业融资负担造成影响,而降低社会融资成本是目前货币政策关注的目标之一。截至2015年6月,新发放贷款加权平均利率为5.97%,比上年末下降64个基点,比上年同期下降101个基点。而去年12月CPI同比上涨1.5%,去年6月同比上涨2.3%,排除CPI影响的实际利率水平,6月为4.57%。这说明前期的降息等政策效果正在显现,是否要进行调整还需要综合考虑其他因素。
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